Kripto para piyasası geçen yıl Kasım ayında beşinci tarihi ayı piyasasına başladı. Bununla birlikte, Bitcoin ve Ethereum üzere büyük kripto paralar ATH düzeylerinden değerli ölçüde düştü. Bu yazıda, geçmiş bilgileri tahlil ederek piyasanın ne vakit toparlanacağı sorusuna karşılık bulmaya çalışıyoruz.
Tarihsel datalara nazaran Bitcoin ayı piyasası döngüleri?
Kripto para ünitelerinin fiyatı %20 yahut daha fazla düştüğünde ayı piyasasında olduğu kabul edilir. Ayı piyasaları sıklıkla oluşur. Borsada, çoklukla her üç ila dört yılda bir olur. Kripto piyasalarında ayı döngüleri ortasındaki aralıklar yaklaşık 2 yıl daha kısadır.
Resesyon, genel olarak, gayri safi yurtiçi hasıladaki (GSYİH) bir azalma ile ölçüldüğü üzere, en az iki ardışık çeyrek süren bir ekonomik gerileme olarak tanımlanır. Ortalama olarak her 10 yılda bir ortaya çıkarlar. Kripto ayı piyasaları sıklıkla finansal piyasalarla örtüşse de, bir sakinliğin finansal piyasalardan daha fazlasını etkilediğini anlamak çok kıymetlidir. Tüm iktisat bir sakinlik sırasında yavaşlar.
Depresyon
Üç yıl yahut daha uzun bir sakinlik depresyon olarak kabul edilir. 1930’ların ABD’deki gerilemesi, son derece sıra dışı bir depresyon örneğidir. Geçen yüzyılda, global olarak çeşitli ülkelerde çeşitli depresyonlar meydana geldi.
ABD’deki mevcut ve tarihi ekonomik gerilemeler bu grafikte gösterilmektedir. Son 90 yılda S&P 500’deki düşüşün boyutunu ve her bir ayı piyasasının müddetini gösteriyor. Bu grafik 2000 ayı piyasasını içermiyor zira 600 günden fazla sürdü. Birtakım tarihî emsallerle karşılaştırıldığında, ABD borsaları için Ocak 2022’de başlayan mevcut ayı döngüsü hala epeyce ölçülü olarak kabul edilebilir.
Kripto ayı piyasasını tahlil ederken neden ABD borsasını düşünmeli miyim?
İki finansal piyasa ortasında çok sayıda paralellik vardır. Borsaların çok daha uzun bir geçmişi olduğu için onlardan öğrenilecek çok şey var. Kripto para üniteleri ve ABD borsaları güçlü bir irtibata sahiptir. Bu nedenle, borsada bir yükseliş yahut düşüşün kripto piyasasını da etkilemesi çok mümkündür. Diğer bir deyişle, S&P 500’ü etkileyen rastgele bir şeyin kripto piyasaları üzerinde de tesiri olması olasıdır.
Mevcut datalara dayanarak, birinci sonuçları çıkarabiliriz:
Ayı piyasasında mıyız?
Evet. Birkaç ay boyunca hem Bitcoin ve kripto para ünitesi hem de borsalar büyük kayıplar gördü. Bitcoin fiyatı ATH fiyatından bu ölçüded geriledi.
Resesyona mı girdik?
Evet. Global iktisat, 2022’nin başlangıcından bu yana sadece daha da berbatlaştı ve artık kritik olan iki ardışık negatif büyüme çeyreğine sahip. Ayrıyeten gelecekte beklenen en makûs durumla birlikte, resesyon bizi 2023’ün çok ötesinde etkilemeye devam edebilir.
Depresyonda mıyız?
Henüz değil. Bu, mevcut ekonomik krizin 2024-2025’e kadar devam etmesini gerektirecektir.
Önceki kripto ayı piyasaları bize ne öğretti?
Mevcut ekonomik durumumuzun farkında olduğumuza nazaran, tarihi datalardan diğer ne çıkarabiliriz? Görünen birinci yaklaşımlardan biri, evvelki kripto ayı piyasalarının ne kadar müddetle ve ne kadar keskin bir halde düştüğünü düşünmektir.
Geçmiş ayı piyasaları ne sürdü ve tesiri ne kadardı?
2011-2012 piyasa gerilemesi 185 gün boyunca sürdü. Süreç boyunca piyasa %40 eridi. 2013-2015 ayı piyasası, 415 gün artı aylarca yatay piyasa hareketi biçiminde sona erdi. Piyasa %83 bedel kaybetti. 2017-2018 piyasa kasveti 365 gün artı yana gerçek hareket eden aylar formunda sona erdi. Sonuncu ne kıymet kaybı %84 civarındaydı. 2019-2020’de ayı piyasası yaklaşık 260 gün sürdü ve piyasa %62 küçüldü.
Gördüğümüz üzere, tipik kripto ayı piyasası kabaca %61’lik bir düşüş yaşadı ve 306 gün sürdü ve takip eden aylarda çok sayıda yatay hareket yaşandı.
Ama bu sefer farklı olabilir
Daha evvel tartışıldığı üzere, artık bir sakinliğe giriyoruz ve bu, birinci sefer bir kripto ayı döngüsü ve bir sakinlik çakışıyor. Bunun ne üzere muhtemel yansımaları olabilir?
S&P 500’deki ayı piyasaları, bir resesyona denk gelmediklerinde, her ikisinin de birebir anda gerçekleştiğinden çok daha kısadır. ABD borsalarındaki sakin olmayan ayı döngüleri tipik olarak yalnızca birkaç ay sürer ve yaklaşık %22’lik bir düşüşle sonuçlanır. Rehabilitasyon sürecinin eski tepeye ulaşması tipik olarak 11 ay sürer.
Ancak resesyonda piyasalar ortalama %30 paha kaybeder. Taban kurulduktan sonra bir evvelki en yüksek düzeye sıçramak için geçen medyan mühlet 48 aydır. Tüm bunlar, mevcut kripto ayı piyasasının evvelkilerden daha şiddetli ve uzun olabileceği manasına mı geliyor?
Şüphesiz, bu mümkündür.
Ek olarak, daha geniş makroekonomik şartlar göz önüne alındığında, daha güçlü piyasa beklentilerine süratli bir dönüş mümkün değildir.
O vakit yeterli bir haber var mı?
Evet. Teknik grafikler biraz olumluluk gösteriyor. Ay için göreli güç endeksi (RSI), 2013-2015, 2017-2018 ve 2019-2020’deki ayı piyasalarının sonunda olduğu üzere son derece düşük düzeyde.
Bu, tabanın evvelki ayı döngülerine yaklaştığının bir işaretiydi. Geçmiş bilgilere dayanarak bu olumsuz döngü yakın vakitte duracak üzere görünmüyor. Hala birkaç ay boyunca düşen fiyatlara yahut en azından sabit fiyatlara hazırlanmamız gerekiyor. Lakin tarihten kriptolara yönelik havanın birdenbire değişebileceğini de biliyoruz. Ortaya çıkan rastgele bir durumda, soğukkanlılığı korumak değerlidir. Tanınan inanışın tersine, ayı piyasasının son üçte biri, yatırımcıların çoklukla en büyük kayıplarını yaşadıkları vakittir.