Elon Musk ile veya Elon Musk Olmadan ESG’ye Hücum

Domini Impact Investments’ın kurucusu ve başkanı olan bir ESG öncüsü olan Amy Domini. Kredi… The New York Times için Simon Simard
Adasina Social Capital’in kurucusu ve CEO’su Rachel Robasciotti. Kredi… The New York Times için Meghan Marin

Borsa düştüğünde, yatırımcıların neredeyse her şeyi yeniden düşünmesi muhtemeldir.

Morningstar Direct’e göre, mevcut bağırsak kontrolü, ESG fonları olarak adlandırılan varlıklar geçen yıl yüzde 38 artarak Mart ayı sonunda 2,7 trilyon dolara yükseldiğinde, yatırım endüstrisinin evriminde bir noktaya geliyor. Profesyoneller, şu anda dünya çapında 6.000’den fazla fonu oluşturmak için iklim, çeşitlilik veya diğer verileri kullanarak seçtikleri yatırımlar için her türlü kuralı ve ekranı kaplar.

Bilincin bir bedeli vardır: Fonlar genellikle yüksek ücretlere sahiptir ve eğer yatırımlar, reddettiğiniz alternatiflerden daha iyi sonuç vermezse, getirileri azaltabilir. Ve ESG teriminin – çevresel, sosyal ve yönetişimin kısaltması – pratikte ne anlama geldiği konusunda biraz kafa karışıklığı var.

Bu, S&P Küresel, Tesla’yı bir ESG endeksinden çıkarma cüretini gösterdikten sonra, Elon Musk’ın tüm endüstriyi “dolandırıcılık” olarak adlandırdığı geçen ayki gibi bölümlere yol açabilir. S&P’nin bunu kısmen ırk ayrımcılığı ve diğer işçilere kötü muamele suçlamaları nedeniyle yaptığını söyledi.

Bu arada, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu çılgınca yetişmeye çalışıyor, Goldman Sachs ve diğer büyük bankaları araştırıyor ve bazılarının yatırımcı varlıklarını ele geçirmeyi hak etmeyebilecek fonlara ESG etiketleri koyup koymadığını sorguluyor.

Günlük yatırımcıların bunu anlamalarına yardımcı olmak için, ESG özenti yatırımlarını incelemek için oldukça zaman harcayan iki profesyonele döndüm.

Bunlardan ilki, Domini Impact Investments’ın kurucusu ve başkanı ve ESG alanında öncü olan 72 yaşındaki Amy Domini. İkincisi, kendisini bir “yatırım ve finansal aktivizm” firması olarak tanımlayan Adasina Social Capital’in kurucusu ve CEO’su 43 yaşındaki Rachel Robasciotti.

İşte söylemek zorunda oldukları şey.

Bayan Robasciotti, çalışmasını “sosyal adalet yatırımı” olarak adlandırıyor. Kredi… The New York Times için Meghan Marin

RON LIEBER: Günümüzde ESG’nin en doğru tanımı nedir ve nasıl değişti?

AMY DOMINI: Başlamadan önce, tercih edilen kelime dağarcığı bu mu? Başladığımda bu “etik yatırım”dı ama hayatımda çok fazla kelime kavgası kaybettim.

Bir yatırım danışmanının karar verebileceği daha sağlam bir malzeme veri noktaları seti sağladığını düşünüyorum.

Ve bunu bir mütevelli yükümlülüğünün yerine getirilmesi olarak görüyorum. Varlıklar, gerçekten nefes alamıyorlarsa veya varlıklarının sonunda hayat çok tehlikeliyse, yararlanıcıların en büyük çıkarına yönetilmiyor. Bu yüzden onu bir sona ulaşmak için bir araç olarak görüyorum ve bu amaç, yaşanabilir ve yaşamaya değer bir gezegendir. Ve bunu, yatırımcıların dünyaya bu sonuçları sağlamada oynayacak bir rolü olduğunu açıkça kabul eden bir strateji olarak görüyorum.

Borsanın Durumu

Borsanın bu yılki düşüşü acı verici oldu. Ve gelecek için neyin saklandığını tahmin etmek hala zor.

  • Ayı Piyasası: S&P 500, pandeminin ikinci ayı piyasasına girdi. Çok  dik düşüşler nispeten nadirdir, ancak ne kadar süreceği, ne kadar zarar verici olduklarını etkileyebilir.
  • Yatırımcılara Tavsiyeler: Ayı piyasaları ve resesyonlar birçok insanın düşündüğünden çok daha yaygındır. Köşe yazarımız, hazırlıklı olmanın zorlukları en aza indirebileceğini ve hatta yatırım fırsatları sunabileceğini söylüyor.
  • Crypto Meltdown : Kripto para birimleri için zorlu bir dönem, bu deneysel yatırımların risklerini grafiksel olarak gösteriyor.
  • Geriye Bakmak: Bu yılın gerilemesi ne kadar kötü olabilir? Köşe yazarımız cevaplar için tarihe dönüyor.

LIEBER: Rachel, Amy’nin fonlarına aşinaydın. Farklı bir sonuca mı vardınız?

RACHEL ROBASCIOTTI: Çalışmalarımıza “sosyal adalet yatırımı” diyoruz. Dört alanın derin entegrasyonu: ırk, cinsiyet, ekonomik ve iklim adaleti.

LIEBER: Bugünlerde adaleti tanımlamak karmaşık görünüyor. Bir yandan, bazı yatırımcılar silah üreticilerine yatırım yapmak istemiyor. Öte yandan, birçoğu Ukraynalıların eline daha fazla silah vermeyi çok istiyor.

ROBASCIOTTI: Yatırımcılarımızın yaşamak istediği dünyada, silahlardan ve savunmadan hükümet sorumludur ve bu özel bir faaliyet değildir.

LIEBER: Bir dakika, yani hükümet silah mı üretsin?

DOMINI: Kapitalizm, malları ve hizmetleri geniş ve ucuza dağıtmakta harikadır. Silahlar geniş çapta ve ucuza dağıtılmamalıdır.

LIEBER: Akademisyenler yıllardır sözde aktif yatırımın ne kadar kötü bir fikir olduğundan bahsediyorlar – uzun vadede diğerlerinden daha iyi yapacak hisse senetlerini aktif olarak seçmenin çok zor olduğunu. ESG yatırımları bu ilkeleri ihlal etmiyor mu?

ROBASCIOTTI: Sosyal adalet yatırımında iyi bir iş çıkarmak için, bu konularda aktif olmanız ve bir şirketin davranışı geleceği üzerinde gerçek, maddi bir etkiye sahip olacak şekilde değiştiğinde dikkatinizi çekmeniz gerekir.

DOMINI: Kare alın. Küçük işletme sahiplerini güçlendirmek için tartışmasız güçlü bir hikayeleri vardı, heyecanlanabileceğiniz güçlü bir ekonomik adalet teması. Gittikçe daha fazla bir blok zinciri şirketi haline geldikçe – isimlerini değiştirdikleri noktaya kadar, bu ilk heyecan verici tez giderek daha az ortaya çıktı.

LIEBER: Belki de meraklı yatırımcıların “aktif” kelimesiyle oynaması ve ESG’yi aktivist yatırım olarak düşünmesi daha iyi. Eğer birisi ortalamanın üzerinde ücretleri ya da en azından sizinki gibi firmaların talep ettiği temel-endeks fonlarının üzerindeki ücretleri temettü edecekse, bu sadece parayı bir halka açık şirketten sessizce başka bir şirkete taşımak olmamalı. başka bir şekilde çok fazla etkisi olmayabilir. Eylemciler baskı yapıyor. Gürültü yapıyorlar.

Bayan Robasciotti ve Bayan Domini, aktivist yatırımı tartışıyor. Kredi… The New York Times için Meghan Marin

DOMINI: Japonya’da 150 şirket yazdık, iki cinsiyet olduğuna ve yönetim kurullarının bu gerçeği yansıtmadığına dikkat çektik. Japonya’nın güçlü hissedar çözümleme fırsatları yok, ancak bu, biraz aktivizm yapamayacağınız anlamına gelmiyor.

LIEBER: Şu anda bir ayı piyasasındayız. Bu genellikle insanların yatırım portföylerinde maliyetleri düşürmeye çalıştıkları bir zamandır. Yatırım endüstrisinde, fonlarınızın ucuz olmadığı gerçeğiyle ilgili uzun bir el sıkışma geçmişi var. Bu tür piyasa koşullarında kaybeder misiniz?

DOMINI: Artık Vanguard, Fidelity, TIAA’da ESG ürünleriniz var. Hepsi bunu, yatırım karar verme sürecine değer kattığı için yapıyorlar. Bu gitmez. Kalmak için burada.

ROBASCIOTTI: Tarihsel olarak, kadınlar, renkli insanlar – özellikle benim gibi Siyah insanlar – sektöre girmelerine izin verilmedi. Ve şimdi ortaya çıkmaya başladığımıza göre, bu muazzam fiyat baskısına sahip olduğumuz bir durumdayız. “Ücretlerinizi düşürün!”

Organize etmek, harekete geçirmek, diğer yatırımcıları eğitmek, veri setlerini bir araya getirmek – bunların hepsi insanları alır. Onlara yatırım yapabilmelisiniz.

Bu yüzden, birinin gerçekten düşük bir fiyat noktasında etki sağlayıp sağlamadığını gerçekten sorgularım. Ucuz ESG ile pek çok, pek çok kez, gerçek bir duvara çarpabilir ve durabilirsiniz. Ve bizim yaptığımız veri duvarını yıkmak.

LIEBER: Tamam, ama şirketlerin kendilerinden aldığınız verilere her zaman güveniyor musunuz – ham sayılara mı yoksa seçici olarak sayma biçimlerine mi?

ROBASCIOTTI: Şirketlerin kendi başlarına sağladığı veriden daha azını kullanıyoruz. Verileri, halka açık şirketlerin uygulamalarıyla doğrulayan üçüncü şahıslar tarafından bağımsız olarak toplandık, asıl dayandığımız şey budur.

LIEBER: Elon Musk, ESG’nin kattığı değer konusunda farklı olmak için yalvarırdı. Onu 100 veya daha az kelimeyle nasıl ikna etmeye çalışırsınız?

ROBASCIOTTI (kıkırdar): İşte söyleyeceğim şey şu: Kafanızın karışmasının nedeni, tek sorunlu bir CEO olmanız ve geleceğin yolu bu değil. Geleceğin yolu insanlar ve gezegendir ve parçalanmış bir toplum elektrikli arabalar dahil hiçbir şey yapamaz.

DOMINI: Onu dışlayan endeksin peşinden gitmek yerine benim endüstrimin peşinden gitti. Bütün endüstri onu kovmadı.

LIEBER: Bireysel yatırımcılar çok sayıda ESG seçeneğiyle karşı karşıya. Goldman Sachs ve diğerleri, tanıdık isimlerin önemli olacağını umuyor. Bireylerin fon alışverişi yaparken sorması gereken doğru çerçeveleme sorusu nedir?

Bayan Robasciotti, “Tarihsel olarak, kadınlar, renkli insanlar – özellikle benim gibi Siyah insanların – sektöre girmesine izin verilmedi” diyor. Kredi… The New York Times için Meghan Marin

ROBASCIOTTI: Aslında üç tane var. Birincisi, sorunlarınız neler? Bize göre bunlar ırk, cinsiyet, ekonomik ve iklimdir, çünkü bunlar kapitalizmin sürdürülemez bir şekilde değer çıkardığı yerlerdir.

O zaman, nasıl ölçüyorsun? Ve en önemli soru, hiçbir şüpheye yer bırakmayacak şekilde, neyin önemli olduğuna kim karar veriyor? En çok etkilenen insanlara gidin ve onlara neyin önemli olduğunu sorun, çünkü onlar soruna en yakın olanlardır ve genellikle güçten en uzak olanlardır. Ve bu, yatırımcıların şu anda almadığı bilgiler.

LIEBER: Bu üçüncünün en bariz olmayan örneği nedir?

ROBASCIOTTI: Yoksul Halkın Kampanyası’na gittiğimizde ve neye odaklanmamız gerektiğini sorduğumuzda, bizi bahşiş işçileri için asgari altı ücretleri ortadan kaldırmak için çalışan Tek Adil Ücret ile çalışmaya yönlendirdiler.

Tam bir “Yaşanabilir Ücretler için Yatırımcılar” kampanyası oluşturduk ve imzacılar aracılığıyla yarım trilyon doların üzerinde yatırımcı parasını temsil eden bir toplu yatırımcı beyanı hazırladık ve tüm kamu şirketlerinin asgari ücretin altına son vermesini sağladık.

LIEBER: Tüm bunlar yatırımcı için çok fazla iş gibi geliyor. Pek çok fondan sadece birinin en iyi seçimim olarak düşmesine izin veren etkileşimli aracım nerede?

DOMINI: Bir adımın, adım atmamaktan daha iyi olduğunu hissediyorum. Kimin daha iyi analiz yaptığına veya kendi analizimle tutarlı olan bir analize tamamen bağlı değilim. Portföyüme koymayacağım hisse senetlerine sahip sözde katı portföylere baktım.

LIEBER: Yani bu analiz felci benim sorunum — bu endüstrinin sorunu değil mi?

DOMINI: Bir şeyle başlamak istiyorsanız, kadınlara ait firmaları seviyorum!

ROBASCIOTTI: ABD merkezli firmalardaki tüm varlıkların sadece yüzde 1,4’ü kadınlara veya beyaz olmayanlara ait firmalar tarafından yönetiliyor. Böylece evreninizi tam orada daraltabilirsiniz.

Bunun önemli olmasının nedeni, her zaman yaptığımız gibi yapmanın bize şu anda sahip olduğumuz dünyayı vermiş olmasıdır. Eğer farklı bir dünyamız olacaksa – gerçekten istediklerimizden daha fazlasını yapmaya yatırım yapacaksak – henüz masaya oturmamış farklı bir grup insan seçmek zorunda kalacağız.

Bayan Domini, ESG yatırımlarıyla ilgili ilk kitabı 1984’te olmak üzere birçok kitabın yazarıdır. Kredi… The New York Times için Simon Simard