Altın fiyatı 2022 yi 1 800 dolar civarında sabit bir formda kapatacak üzere görünüyor Piyasa Acıbadem Escort analisti Eren Şengezer e nazaran Fed in siyaset görünümü ve Çin iktisadının performansı 2023 te altını etkileyecek Analist ayrıyeten piyasa konumun ve teknik görünümün muhtemelen altının gelecek yıl yükselişini sürdüreceğini Acıbadem Escort Bayan gösterdiğini söylüyor Eren Şengezer altın fiyatı için bir 2023 panoraması sunuyor
Altın fiyatı için 2023 görünümü
ABD enflasyonunu izleyeceği seyir
CME Group un FedWatch Tool piyasaların Fed in Şubat ve Escort Acıbadem Mart ta 25 bps lik artırımlarını 52 4 olasılıkla olarak fiyatladığını gösteriyor Bu gerçekleşirse siyaset faizi 4 75 5 olacak Böylelikle noktasal grafikteki kesin oran projeksiyonunun biraz altında kalacak FOMC Lideri Jerome Powell Aralık ayındaki toplantı sonrası basın toplantısında konuştu Powell enflasyon bilgilerinin yumuşamaya devam etmesi durumunda zirve oranın düşebileceğini kabul etti Powell 2023 te konut enflasyonunun gerilemesini beklediklerini lakin temelde işgücü piyasası ve fiyatlarla irtibatlı olan konut dışı hizmet bölümünde enflasyonun hala rahatsız edici derecede yüksek olduğunu kaydetti Son olarak Powell 2023 te siyaset faizini düşürmeyi düşünmediklerini açıkladı Ayrıyeten siyaset yapıcılardan hiçbirinin gelecek yıl SEP te faiz indirimi planlamadığını yineledi
Yılın birinci çeyreğinde fiyat enflasyonu ve tüketici enflasyonu dataları piyasa iştirakçileri tarafından yakından izlenecek Fiyat enflasyonu 2023 ün başlarında ılımlılaşmaya başlarsa ve TÜFE düşmeye devam ederse piyasa iştirakçilerinin Fed den pivot mümkünlüğünü düşünmeye ve yılın ilerleyen vakitlerinde bir faiz indirimi seçmeye başlaması mümkün Bu senaryoda altının yükseliş ivmesi kazanması muhtemel Bu durumda ABD Doları muhtemelen rakiplerine karşı zayıflayacaktır Bunun Çin ve Hindistan daki altın talebinin artmasına da yol açması mümkün
Öte yandan daima olarak yüksek fiyat enflasyonu ve tüketici enflasyonunun tatmin edici olmayan bir halde yumuşaması yahut güçlenmesi Fed in altın üzerinde tartı yaratarak siyasette potansiyel bir pivotu kıymetlendirmekten kaçınmasına neden olacaktır
ABD iktisadının performansı
Bu da Fed in siyaset görünümünü değerlendirirken bakılacak bir diğer faktör olacak Aralık ayındaki SEP 2023 için yıllık Gayri Safi Yurtiçi Hasıla GSYİH büyüme varsayımının Eylül deki 1 2 den 0 5 e düştüğünü ortaya koydu Lider Powell ve birkaç Fed siyasetçisi önceliklerinin enflasyonu denetim altına almak olacağını söyledi Ayrıyeten bunu başarmak için büyümeyi feda etmeye hazır olduklarını açıkça belirtti 2007 2008 sakinliği sırasında altın Fiyatı 16 arttı Ayrıyeten 2020 deki koronavirüs kaynaklı sakinlikte yaklaşık 6 arttı ABD iktisadı sakinliğe girerse ABD T tahvil getirileri muhtemelen düşmeye başlayacak Bu da yatırımcıların fonlarını park etmek için inançlı bir yer olarak altını seçmesine neden olacak Öte yandan iktisat bir resesyondan kaçınırsa Fed in sıkı siyasetini beklenenden daha uzun mühlet sürdürmesi mümkün Bu da altının yükselişini sınırlayacaktır
Piyasa durumlarının analizi
Açık faiz
Altın vadeli süreç borsalarındaki açık faiz ödenmemiş kontratların ölçüsü altının 2 000 doların üzerine çıktığı Mart ayının başından altının 1 600 dolara yakın birkaç yılın en düşük düzeylerine ulaştığı Ekim sonuna kadar istikrarlı bir halde düştü Bununla birlikte Kasım ayının başından bu yana açık faiz ölçülü bir halde arttı
Düşen bir piyasada azalan açık faiz çoklukla piyasa iştirakçilerinin long konumlarından vazgeçmesi ve durumlarını tasfiye etmesi manasına gelir Lakin açık faizdeki düşüş trendi sona erdiğinde bunu piyasa iştirakçilerinin tabanı gördüğüne inandıklarının ve long durumlarını eski haline döndürmeye hazırlandıklarının bir işareti olarak pahalandırmak mümkün
Altın ETF girişleri çıkışları
Aşağıdaki grafik altın ETF akımlarının yıl başından Kasım ayı sonuna kadar dolar bazında değişimini gösteriyor Bu grafik şimdi bir yükseliş eğilimine işaret etmiyor Bununla birlikte toplam çıkışlar Ekim başından bu yana istikrarlı bir halde düşüyor Dengeli haftalık girişler olduğunda bunu ETF lerin fiyatların artmaya devam etmesini beklediğinin bir işareti olarak görmek mümkün
Arz taraflı dinamikler
Muhtemelen talep taraflı dinamikler bilhassa kısa ve orta vadede altın fiyatı üzerinde arz taraflı dinamiklerden daha büyük bir tesire sahip Bununla birlikte altın madenciliği ve global üretim artışıyla ilgili maliyetlere bakmak arzın gelecek yıl altın fiyatı hareketini nasıl etkileyeceği konusunda bize bir fikir verir
Aşağıdaki grafik altının toplam harcamaların bir ölçüsü olarak yaygın olarak kullanılan dala mahsus bir metrik olan hepsi bir ortada sürdürme maliyetlerindeki AISC değişimi gösteriyor Mevcut en son bilgiler AISC nin ikinci çeyrekte tüm vakitlerin en yüksek düzeyi olan 1 289 dolara ulaştığını ve yıllık bazda yaklaşık 20 lik bir artışı yansıttığını gösteriyor Dünyanın en büyük ikinci altın madencisi Barrick Gold Corp Kasım ayı başlarında üretimdeki 9 luk düşüşün üçüncü çeyrekte şirketin yıllık AISC sinde 22 7 lik bir artışa dönüştüğünü söyledi
CME Group a nazaran altın madenciliği üretimi 2016 dan bu yana 7 oranında daraldı Tarihî olarak altın üretiminin 2 nin altında ortalamanın altında büyüdüğü uzun vadede altın fiyatı yükseliş eğiliminde kaldı
Son birkaç yıldaki üretim artışı ortalamanın altında yılda yaklaşık 1 5 oldu Rekor seviyede yüksek maliyetler varken bu sayıda kıymetli bir artış görmek şaşırtan olurdu Bu nedenle arz taraflı dinamikler şu anki haliyle 2023 te daha yüksek altın fiyatlarını destekliyor
Altın fiyatı için özet değerlendirme
Altın fiyatı 2023 te güçlü çıkarlar kaydetme potansiyeline sahip Lakin kıymetli aşağı istikametli riskler var ABD de birinci çeyrekte tüketici ve fiyat enflasyonu yumuşadı Bu da piyasaların yılın ilerleyen devirlerinde bir Fed siyaseti değişikliği konusunda umutlu kalmasına müsaade veriyor Bu da altın fiyatında daha fazla yükseliş için kapıyı açık bırakıyor Dengeli yine açılma adımlarının ortasında Çin ekonomisindeki güçlü toparlanma ile birleştiğinde sarı metalin talep görünümünün güzelleşmesine ve fiyatın desteklenmesine yardımcı olacaktır Açık faiz ve ETF akışları açısından piyasa durumu yatırımcıların altında daha fazla çıkar elde etmek için konumlandıklarını gösteriyor Son olarak madencilik çıktı büyümesinin ortalamanın altında kalması durumunda arz tarafının altını desteklemesi mümkün
Tersine ABD iktisadının resesyondan kaçınması ve Fed in sıkı siyaset görünümünü iki katına çıkarması ve enflasyonun istendiği üzere düşmemesi durumunda altının düşmesi muhtemel Ek olarak Çin de koronavirüs kısıtlamalarının yine yürürlüğe girmesi piyasa iştirakçilerini talep görünümünü yine değerlendirmeye zorlayabilir Bunun da altın fiyatının çekiş kazanmasını zorlaştırması mümkün
Altın fiyatı teknik görünümü Boğa
Haftalık grafikte İzafî Güç Endeksi göstergesi Mayıs ayından bu yana birinci defa 50 nin üzerine çıktı Bu yüzden altın fiyatı için teknik görünüm Kasım ayı başlarında yükselişe geçti RSI o vakitten beri 60 ın biraz altında yatay hareket ediyor Bu da alıcıların altının hareketinin denetimini elinde tuttuğunu gösteriyor Ayrıyeten altın Kasım ayında başlayan yükseliş trendinde 200 haftalık SMA nın üzerine çıktı
Ancak altın 1 800 dolar civarında sert direnç oluşturan 50 ve 100 haftalık SMA ları geri alamadı Altın bu SMA ların üzerinde istikrar kazandığında yükseliş ivmesini korumak için 1 820 doları takviyeye çevirmesi gerekecek Sarı metal sonunda 2 000 dolardan evvel bu pürüzün üzerinde 1 860 dolar ve 1 900 doları hedefleyecek
Olumsuz tarafı 1 780 dolar yakın takviye oluşturuyor Alıcılar bu seviyeyi savunamazlarsa 1 730 dolara ve 1 700 dolara yanlışsız ek kayıplara şahit olmaları beklenen Ayrıyeten 1 700 doların altında bir haftalık kapanış değerli bir düşüş eğilimi olur Bunun 1 640 dolara ve 1 600 dolara yanlışsız uzun bir düşüş için kapıyı açması mümkün