Merk Investments Lideri ve CIO’su Axel Merk’e nazaran, Fed pivotu altın fiyatını yeni tepelere taşıyacak. Lakin Merk, 1.100 dolara düşmesinin de bir mümkünlük olduğunu söylüyor.
“Altın yatırımcısı, Fed’in daha uzun mühlet şahin kalacağına inanmıyor”
2011’deki boğa rallisinin akabinde altın, 2015’te 1.000 dolara yakın tabandan evvel, Temmuz 2011’deki en yüksek düzeylerinden %40’lık bir düzeltme yaptı. Axel Merk, Fed’in para siyaseti duruşunu sıkılaştırmaya devam etmesi halinde bu fiyat modelinin bu sefer de tekrarlanmasının mümkün olduğunu söylüyor. Bununla birlikte, bunun şu ana için ‘olası’ olmadığını kaydediyor. Bu bağlamda Merk, şu açıklamayı yapıyor:
Altın yatırımcısı, Fed’in daha uzun mühlet faizleri artırabileceğine inanmıyor. Bu sıkılaştırma, bugün uygun bir siyaset, lakin Fed bir noktada gözlerini kırpacak. Fed, yıl boyunca yüksek enflasyonla gayret etmeye çalıştı. Buna karşın, fiyat düzeyinin kısa vadede düşmesinin mümkün değil. Uzun bir mühlet için stagflasyon devri yaşamamız mümkün. Yüksek enflasyonla ilgili sorun, yalnızca aşağı inip orada kalmamasıdır. Fiyat geçmişi göz önüne alındığında, altın değişken bir yatırımdır.
Önümüzde bir Fed pivotu mu var?
Axel Merk, Fed’in enflasyonla çabadaki tek aracının, yüksek faiz oranları yoluyla talebi azaltmak için ‘balyoz’ olduğunu söylüyor. Lakin sıkı bir siyaset konumunu sürdüremeyeceklerini de ekliyor. Buradan hareketle Merk, şu değerlendirmeyi yapıyor:
Fed hakikaten işlerin bozulduğunu görmek istiyor. İstedikleri sürece sıkı politikayı nadiren sürdürmeleri mümkün. Zira dikkatlerini çeken şeyler bozulur.
Merk, Kanada Merkez Bankası’nın beklenenden daha düşük 50 bps’lik son faiz artırımına işaret ediyor. Sıkılaştırmadan potansiyel bir dönüş sinyali verdiğini tabir ediyor. Bu doğrultuda Merk, Fed’in benzeri bir hareket düşünebileceğini öne sürüyor. Ayrıyeten, şu yorumu yapıyor:
Finansal sistemin istikrarını tehdit eden bir şey olacak. Bu basamakta, Fed çok fazla sıkılaştırma yaptığını söyleyecektir. Ayrıyeten, finansal istikrar, güçlü bir halde önemsedikleri tek ve yegane maksattır.
Finansal istikrar Fed’in resmi bir vazifesi değil. Bununla birlikte Merk, bunun örtük bir misyon olduğunu söylüyor. Zira, bankacılık sisteminin hayatta kalmasının Fed’in misyonunun çekirdeğinde olduğunu kaydediyor.
Pivottan sonra altın fiyatı ne olacak?
Axel Merk’e nazaran, yatırımcılar inançlı bir varlık ve portföy çeşitlendiricisi olarak altına akın ettikçe, Fed’in ekseninden sonra altın ve altın madencileri yarar sağlayacak. Merk, görüşlerini şu formda izah ediyor:
Altın, pay senetlerinden daha erken reaksiyon verme eğilimindedir. Pay senetlerinin birçok geç taban yapar. Halbuki altın madencileri ve altın, bir pivotun en erken belirtilerinde çok daha erken düzeylere çıkar.
Kriptokoin.com’dan takip ettiğiniz üzere altın, şu anda 1.650 dolar civarında süreç görüyor. Sarı metalin fiyatı yıl boyunca neredeyse %10 düştü. Merk, altının pay senetleri ve tahviller üzere öteki varlıklarla ‘ilişkilendirilmiş’ olmasına karşın, bu korelasyonların bozulacağını ileri sürüyor. Bunun nedenini ise şöyle açıklıyor:
Altın, tarihi olarak bir çeşitlendirici olarak hizmet etti. Son vakitlerde bu rolü daha az oynadı. Ayrıyeten, daha fazla korelasyona sahipti. Bu korelasyonlar, bir ortaya geldiklerinde tekrar parçalanıyorlar. Altının portföy çeşitlendirici rolüne devam edeceğini düşünüyorum.