Bitcoin, 23 Kasım’dan bu yana 16.500 dolar civarında süreç görüyor. Yatırımcılar kripto para kredi ve trend şirketi Genesis Global’in yakında iflas edeceğinden korkuyordu. Bu nedenle BTC 21 Kasım’da 15.500 dolara düştü. Genesis, 16 Kasım’da “itfaları ve yeni kredi oluşumlarını süreksiz olarak askıya alacağını” belirtti. Bu sırada BTC vadeli süreçleri ve opsiyon kontratları değişik bilgilere işaret ediyor. İşte detaylar…
Piyasa birçok haberden etkilendi
Kriptokoin.com olarak da bildirdiğimiz üzere Genesis, 22 Kasım’da iflas spekülasyonlarını yalanladı. Fakat para toplamada zorluklar yaşadığını doğruladı. Daha da değerli olan şey, Genesis’in ana şirketi Digital Currency Group (DCG) idi. DCG, yaklaşık 633.360 BTC’ye sahip olan Grayscale Bitcoin Trust’ın gerisindeki varlık yöneticisi Grayscale’in sahibidir. FTX-Alameda Araştırması patlamasından kaynaklanan bulaşma riskleri, piyasalar üzerinde olumsuz baskı oluşturmaya devam ediyor.
Ancak kesim şeffaflığı ve iflas risklerini düzgünleştirmek için çalışıyor. Örneğin, 24 Kasım’da kripto türev borsası Bybit, finansal yahut operasyonel zorluklarla çaba eden piyasa yapıcılara ve yüksek frekanslı ticaret kurumlarına yardımcı olmak için 100 milyon dolarlık bir fon başlattı. Daha yakın bir tarihte, 25 Kasım’da Binance, Bitcoin mevduatları için MerkleTree takviyeli fon delili yayınladı.
Ayrıca borsa, kullanıcıların varlıklarını doğrulamak için mekanizmayı nasıl kullanabileceklerini özetledi. Piyasadaki birçok bireye nazaran merkezi kurumlar, yatırımcıların inancını yine kazanmalı. Bunun için şeffaflık ve sigorta sistemlerini benimsemeli. Bununla birlikte, profesyonel traderların bu çeşit haberleri nasıl sindirdiğini tam olarak anlamak için Bitcoin türev piyasalarına bakmak gerekiyor.
Vadeli süreç piyasası biraz güzelleşti lakin yükselişten uzak
Sabit aylık vadeli süreç kontratları, satıcılar uzlaşmayı daha uzun mühlet durdurmak için daha fazla para talep etmekte. Bu nedenle, olağan spot piyasalara nazaran çoklukla hafif bir primle süreç görür. Teknik olarak “contango” olarak bilinen bu durum kripto varlıklara özel değil. Sağlıklı piyasalarda vadeli süreçler, riskleri artı sermaye maliyetini telafi etmeye yetecek kadar, yıllık yüzde 4-8 primle süreç görmelidir. Ancak, düşüş bahislerine olan talep fazla yükselirse, vadeli süreç piyasalarında geriye dönük olarak bilinen bir indirime neden olur.
Yukarıdaki bilgiler göz önüne alındığında, Bitcoin vadeli süreç primi negatife dönüş yaptı. Öteki yanda, türev traderlarının 9 Kasım’da düşüş eğilimi gösterdiği açıkça görülmekte. Fakat vadeli süreç piyasalarına nazaran, 21 Kasım’daki 15.500 dolarlık düşüş, kaldıraçlı açığa satış konumları için ek talep oluşturmak için kâfi olmadı.
Opsiyon piyasaları Bitcoin düşüşünü teyit ediyor
Uzman Marcel Pechman’a nazaran traderlar, Bitcoin’in 15.500 dolar takviyesini tekrar test edip etmeyeceğini anlamak için opsiyon piyasalarını tahlil etmelidir. Yüzde 25 delta çarpıklığı, arbitraj masaları ve piyasa yapıcılarından talep edilen üst yahut aşağı istikametli müdafaa; belirleyici bir işarettir. Gösterge, emsal call (al) ve put (satma) opsiyonlarını karşılaştırır. Kollayıcı satım opsiyonları primi, riskli alım opsiyonlarından daha yüksekse dehşet hakim olduğunda müspete döner. Özetle, traderlar bir Bitcoin fiyat düşüşünden korkarsa, çarpıklık metriği yüzde 10’un üzerine çıkacaktır. Öte yandan, heyecan, yüzde 10’luk negatif bir çarpıklığı yansıtır.
Yukarıda gösterildiği üzere, yüzde 25 delta kayması 9 Kasım’dan bu yana yüzde 10 eşiğinin üzerinde. Pechman’a nazaran bu da opsiyon traderlarının beklenmedik fiyat düşüşleri riskini daha yüksek fiyatlandırdığını gösteriyor. Şu anda yüzde 18’de olan bu oran, yatırımcıların korkmuş olduğunu ortaya koyuyor. Ayrıyeten aşağı taraflı müdafaa sunmaya ilgi duymadığını gösteriyor.
Bitcoin için sürpriz bir pump gelir mi?
Pechman’a nazaran hem Bitcoin vadelileri hem de opsiyon piyasalarının şu anda düşüş mümkünlüğünü fiyatladığı bilinmekte. Bu nedenle, 15.500 doların yine test edilmesinin büyük tasfiyelere neden olacağına inanmak için neden yok. Ayrıyeten, vadeli süreç indirimindeki hafif düşüş, ayıların mevcut fiyat düzeylerinde açığa satış durumları açmaya güvenmediğini gösteriyor. Uzmana nazaran Bitcoin türev bilgileri düşüş eğilimini sürdürse de, bir boğa koşusu sonrası 18.000 dolara çıkması üzere bir sürpriz muhtemelen daha fazla tahribata neden olacaktır. Fakat şimdilik, vadeli süreç ve opsiyon datalarına nazaran, BTC’de denetim ayılarda.