Amerika Birleşik Devletleri’ndeki en büyük kripto para borsasının CEO’su Brian Armstrong, Nisan ayı başlarında bir duyuru yapmak için dünyayı dolaştı: Coinbase Hindistan’a kripto getiriyordu.
Bangalore’daki bir oditoryumda, Hindistan’da popüler olan bir tür gevşek düğmeli gömlek giyen Bay Armstrong, Coinbase’in 2022’nin sonuna kadar orada 1.000 çalışandan oluşan bir merkez kurmayı planladığını söyledi. Şirket, Hindistan’daki start-up’lara yatırım yapıyordu ve yerel müşterilerin borsasında dijital para birimleri alıp satması. Coinbase için bu, 1 milyardan fazla insanın yaşadığı bir ülkede finansı dönüştürmek ve Asya’nın dört bir yanından yeni müşteriler çekmek için bir şanstı.
“Namaste,” dedi Bay Armstrong. “Tevazu ve saygıyla geliyoruz.”
Ancak o hafta Coinbase bazı kötü haberler aldı. Devlet destekli bir grup, şirketin Coinbase müşterilerinin rupilerini Bitcoin ve Ether gibi sanal para birimlerine dönüştürmesine izin vermesi beklenen bir sistem olan önemli bir ödeme platformunu kullanamayacağını öne süren bir bildiri yayınladı. Büyük açılışından kısa bir süre sonra Coinbase, Hindistan’daki ticaret hizmetinin çoğunu durdurdu.
Coinbase, amatör yatırımcılar için dijital varlıkların kaotik dünyasına açılan ilk büyük kripto şirketlerinden biri olarak öne çıktı. Ancak gözüpek bir başlangıçtan halka açık bir şirkete dönüştüğü için, endüstri lideri statüsü, bir dizi yanlış adım ve son altı ayda kripto pazarındaki keskin düşüşle tehdit edildi.
Coinbase’in kripto için büyük ölçüde kullanılmayan bir pazar olan Hindistan’daki başarısız başlangıcı, çalışanları huzursuz eden ve şirketin hisse senedi fiyatını sarsan başarısızlıkların simgesiydi. Haziran ayında Coinbase, çalışanlarının yüzde 18’ini işten çıkardı.
Coinbase, yıllardır, bazı çalışanlarının dediği gibi, küresel erişimi ve geniş ürün yelpazesiyle dünyayı değiştiren bir iş olan kriptonun Google’ı olmayı hedefliyor. Bunun yerine, kripto uzmanları ve 23 mevcut ve eski Coinbase çalışanı ile yapılan görüşmelere göre, FTX ve Binance gibi daha çevik rakipler gerilemeye rağmen genişlemeye devam ettikçe, şirket avantajlı başlangıcını heba etme riskiyle karşı karşıya.
Coinbase’i takip eden finans firması Mizuho’da analist olan Dan Dolev, “Onlar için biraz kaotik bir durum haline geldi” dedi. “Mükemmel bir fırtına.”
İçerideki bazı kişiler, Coinbase’in sorunlarını kısmen, Bay Armstrong’un şirketi bir kripto devine dönüştürmek için başvurduğu yöneticilerin stratejik yanlış adımlarına bağlıyor. Kripto fiyatları yükselirken, Coinbase binlerce yeni çalışanı işe aldı ve bu da aşırı harcamalara ve şişkinliğe yol açtı.
Bazı işe alımlar, üst düzey yöneticiler de dahil olmak üzere Google ve Meta gibi Silikon Vadisi devlerinden geldi. Şimdi çalışanlar, sektörde derin deneyime sahip olmayan bazı liderlerle, şirketin kriptonun ilk yıllarına hakim olan şirketten tanınmaz olduğunu söylüyor.
Erken başlangıcına rağmen, Coinbase, Binance’in hakim olduğu uluslararası pazarda hiçbir zaman güçlü bir konuma sahip olmadı. Şirket, hükümetin nasıl tepki vereceği konusundaki yaygın belirsizliğe rağmen, endüstri uzmanlarının akıllıca olmadığı bir yaklaşım olarak Hindistan’a gitti.
Ardından, ilkbaharda Coinbase, NFT’ler olarak bilinen dijital koleksiyon ürünleri olan, ödenemez tokenler için bir pazar yeri olan, yılın en çok konuşulan ürününü açıkladı. Ancak piyasa pek ilgi görmedi ve NFT meraklıları tarafından eleştirildi.
Coinbase’in son mücadelelerinin tümü kendi başına değil. Kripto fiyatlarındaki keskin düşüş, şirketin gelirinin büyük çoğunluğunu oluşturan ticarette bir düşüşe yol açtı. Kamu piyasasındaki en büyük kripto para şirketi olan Coinbase, hisse senedi fiyatının Bitcoin ve diğer değişken kripto para birimlerine paralel olarak dalgalanmasıyla, daha geniş endüstrinin sorunlarının yükünü taşıyor. (Şirket, bu hafta dünyanın en büyük varlık yöneticisi olan BlackRock ile ortaklığını duyurduğunda ivme kazandı. Hisseleri Perşembe günü yüzde 10 arttı.)
Bay Armstrong, röportaj yapmayı reddetti. Ancak üst düzey yöneticilerinden beşi şirketin performansını savundu. Bir dizi röportajda, Coinbase’in bazılarının yakalanması zaman alabilecek bir dizi kripto ürünü geliştirdiğini söylediler ve şirketin geçmişteki düşüşleri atlattığını vurguladılar.
Operasyondan sorumlu yönetici Emilie Choi, Coinbase’in diğer projeler gelişirken ticaret ücretlerinin şirketin çalışmasını sağladığı iş modelinin, Meta gibi uzun vadeli bahisleri finanse etmek için isim dolarına dayanan büyük teknoloji şirketlerinin yaklaşımına benzediğini söyledi.
Bayan Choi, “Çalışma şeklimiz her zaman çalışma şeklimizdir” dedi. “Geleceğe uzun vadeli odaklanma.”
Coinbase, 2012 yılında, şimdi bir kripto yatırım şirketi işleten eski bir Goldman Sachs tüccarı olan Bay Armstrong ve Fred Ehrsam tarafından kuruldu. Dolandırıcılıkla dolu bir sektörde Coinbase, kripto alıp satmak için güvenli, kullanımı kolay bir platform olarak itibar kazandı. Ancak iş büyüdükçe, Bay Armstrong’un liderliği bazen iç muhalefete yol açtı: 2020’de Siyah çalışanlar ayrımcı muameleden şikayet etti.
Nisan 2021’de Coinbase, 86 milyar dolarlık bir değerlemeyle halka açıldı ve Bay Armstrong’u kriptonun en zengin yöneticilerinden biri yaptı. Şirket, zıplayan bir QR kodu içeren unutulmaz Muhteşem Kase adı ile tanınan bir ev ismi haline geldi.
Ancak Coinbase büyüdükçe, bazı çalışanlar uluslararası pazarda FTX ve Binance ile rekabet etmek için yeterince şey yapmadığından endişelendiler, özellikle de Amerikan düzenleyicileri sektöre bir darbe indirmeyi düşünürken.
Görüşmelere aşina olan üç kişiye göre, 2019 ve 2020’de Coinbase yöneticileri Singapur’da uluslararası bir merkez açmayı tartıştılar. Şirket, daha geniş bir dizi token ve Amerika Birleşik Devletleri’nde yasaklanmış türev alım satım ürünleri sunarak Binance ile rekabet etme ihtiyacını kabul etti. Ama proje bir türlü hayata geçmedi.
Uluslararası genişlemeye yönelik daha yeni çabalar suya düştü. Hindistan’da Coinbase, Birleşik Ödemeler Arayüzü adı verilen popüler, devlet destekli bir ödeme sistemine bağlanacağını söyledi. Ancak Coinbase’in açıklamasından kısa bir süre sonra, UPI’yi yöneten bir kamu-özel grubu olan National Payments Corporation of India, “UPI kullanan herhangi bir kripto borsasının farkında olmadığını” tweetledi.
Yakında Coinbase Hindistan’da erişimi kesti; yerel müşteriler borsayı bir tür kriptoyu diğeriyle takas etmek için kullanmaya devam edebilir, ancak geleneksel para birimiyle dijital varlıkları satın alamazlar. Mayıs ayında yaptığı bir kazanç çağrısında Bay Armstrong, şirketin Hindistan makamlarından “gayri resmi baskı” ile karşı karşıya olduğunu söyledi.
“Tercihimiz gerçekten sadece onlarla çalışmak ve yeniden başlatmaya odaklanmak” dedi.
Coinbase’in piyasaya sürülmesinin tantanası, kripto endüstrisindeki diğerlerini aptalca buldu. Sektörle yapılan özel görüşmelerde, Hintli düzenleyiciler, görüşmelere katılan birine göre kriptoyu açıkça destekliyor gibi görünme konusunda temkinli olduklarını ve şirketlerin daha ölçülü bir yaklaşım benimsemelerini tercih edeceklerini öne sürmüştü.
Hindistan’da bir teknoloji politikası danışmanı olan Prasanto Roy, Coinbase “hükümetin potansiyel desteğini fazla tahmin etti” dedi. “Aşırı gitti.”
Coinbase’in uluslararası genişlemeyi denetleyen yöneticisi Nana Murugesan bir röportajda, şirketin belirsizliğe rağmen Hindistan’a gittiğini çünkü ülkenin düzenleyici duruşunu netleştirmek istediğini söyledi.
Bay Murugesan, “Eylem bilgi üretir” dedi. “Bu bilgilerden öğrenmek ve karar vermemizi ve sonraki adımlarımızı yönlendirmek istiyoruz.”
Yıllar geçtikçe Coinbase, bir dizi ürün ve hizmet yaratarak başka şekillerde genişlemeye çalıştı. Yine de, 2022’nin ilk çeyreğinde, gelirinin yaklaşık yüzde 90’ı işlem ücretlerinden geldi.
Coinbase geçen yıl NFT pazarında çalışmaya başladı ve sonunda yaklaşık 30 mühendis, tasarımcı ve diğer çalışana ulaşan bir ekiple. Bay Armstrong projeyi abarttı,