Altın, Temmuz ayındaki FOMC toplantısından sonra Federal Rezerv faiz artırımı beklentilerinin tekrar fiyatlandırılmasına cevap olarak yükseldi. Fakat analistlerin 1.700 dolara geri döneceğini göz gerisi etmemesiyle altın şimdi denetimden çıkmış değil.
“Fed, faiz artırım suratını yavaşlatmaya başlayacak”
Kriptokoin.com’dan takip ettiğiniz üzere Fed, Çarşamba günü oranları 75 baz puan artırdı. Daha sonra Fed Lideri Jerome Powell, Eylül ayında diğer bir büyük artırımın mümkün olduğunu söyledi. Tekrar de, hepsi yeni makro bilgi cinslerine bağlı. Ve Eylül toplantısından evvel, sindirmek için iki tıp enflasyon ve istihdam verisi gelecek.
Powell ayrıyeten, yalnızca 40 gün içinde 150 baz puanlık faiz artırımının akabinde Fed’in artık tarafsız olduğunu kaydetti. Ayrıyeten, bunun da Fed’in yakında faiz artırım suratını yavaşlatmaya başlayabileceği manasına geldiğinin sinyalini verdi. Powell gazetecilere verdiği demeçte, şunları söyledi:
Artık tarafsız olduğumuza nazaran süreç devam ederken bir noktada yavaşlamak uygun olacak. Ve bu noktanın ne vakit olduğuna dair bir karar vermedik. Fakat sezgisel olarak bu mantıklı. Bu çok büyük faiz artışlarını ön uçtan yükledik. Artık muhtaçlığımız olan yere yaklaşıyoruz.
“Fed, enflasyonu düşürmeye çalışırken büyümeyi feda etmeye hazır”
Veriler açısından, işaretler hala problemli enflasyon sayılarına ve iktisatta bir yavaşlamaya işaret ediyor. Ekonomik Tahlil Ofisi Cuma günü yaptığı açıklamada, Fed’in tercih ettiği enflasyon göstergesi olan ferdî tüketim harcamaları fiyat endeksinin, Ocak 1982’de yayınlanan %6,9’dan bu yana en kıymetli yıllık artış olan %6,8 yükseldiğini söyledi.
Bu ortada ABD ikinci çeyrek GSYİH’si de %0,9 küçülerek üst üste ikinci çeyrek daralmasını işaret etti. Münasebetiyle ABD teknik resesyona girmiş oldu. 21 Eylül FOMC toplantısına kadar, iki ABD iş raporu, iki enflasyon baskısı ve Jackson Hole yıllık sempozyumu var. . ING’nin baş memleketler arası ekonomisti James Knightley, bu yüzden, Fed’in ileriye yönelik rehberliğinde meçhul olmayı seçmesi şaşırtan bulmuyor. Ekonomist, şu değerlendirmeyi yapıyor:
Federal Rezerv, enflasyonu maksada gerçek düşürmeye çalışırken büyümeyi feda etmeye hazır olduğunu açıkça belirtti. Lakin artık ABD teknik bir sakinlik içinde. Ayrıyeten, görünen o ki artan işsizlik ve düşen tüketici harcamaları ile ‘gerçek’ bir sakinliğe hakikat ilerliyor. Bu yüzden, Fed’in Eylül ve Kasım aylarında 50 baz puanlık artışlara dönmesini bekliyoruz.
“Fed, şimdilik yürüyüşe devam edecek”
Tüm gözler önümüzdeki hafta Temmuz ayına ilişkin ABD istihdam bilgilerinde olacak. Bu bilgilerin yavaşlamayı teyit etmesi bekleniyor. Ekonomistlerin konsensüs kestirimleri, Temmuz ayında 250.000 yeni iş eklemesi tarafında. James Knightley, şu açıklamayı yapıyor:
Her bir işsiz Amerikalı için hala iki boş iş var. Küçük işletmeler işçi için ağlıyor. Bu yüzden sayısı engelleyen arz eksikliği olacağından şüpheleniyoruz. İşsizlik yalnızca %3,6’da kaldı. Ayrıyeten fiyatlar, yıllık %5 civarında arttı. Bununa ilaveten enflasyon %10’luk düzeyde utangaç duruyor. Bu nedenle Fed, şimdilik yürüyüşe devam edecek.
Bununla birlikte, gelecek hafta ABD’den gelen daha zayıf ISM raporlarının iktisadın yavaşladığını teyit etmesi olası. Bu yüzden Fed’in önümüzdeki aylarda politikayı ‘daha mütevazı’ bir formda sıkılaştırabileceğini de kelamlarına ekliyor.
“Altın fiyatı, short kapama rallisiyle yükseldi”
Fed’in açıklamasının akabinde altın short kapama rallisine girdi. TD Securities’in emtia stratejistleri, bu hareketi şu biçimde kıymetlendiriyor:
Altın fiyatları, kıymetli bir short kapamayı tetikleyebilecek düzeylerle flört ediyor. Lider Powell, bilgilerdeki yavaşlama eğilimi göz önüne alındığında, öteki bir jumbo boyutlu artış için yüksek bir çıta oluşturdu. Bu nedenle short kapama rallisini hızlandırdı.
TDS: Altın için şimdi kapitülasyon görmedik!
Ancak stratejistler, trendde daha kalıcı bir değişim için altının 1.785 doların üzerinde kapanması gerektiğini söylüyor. Tekrar de TD Securities, bilhassa son enflasyon dataları ışığında, piyasaların Fed pivotuna biraz fazla güvenebileceğine inanıyor. Buna dayanarak banka, 1.660 dolar gayesiyle altın için taktiksel bir short konuma girdiğini söylüyor. Bu bağlamda stratejistler, şu yorumu yapıyor:
Fed konuşmacılarının erken bir Fed pivotu için piyasa beklentilerine karşı geri itebileceği riskler görüyoruz. Altın piyasaları, hala altında baskın spekülatif güç olma unvanını elinde bulunduran traderlar tarafından tutulan büyük ölçüde kayıtsız konumla karşı karşıya. Altında şimdi kapitülasyon görmedik. Bu da acı trade’inin hala aşağı taraflı olduğunu gösteriyor. Son rallinin nihayetinde bir teklif duvarı ile karşı karşıya kalacağını umuyoruz.
“Altın ETF’lere yapılan büyük girişler bilakis dönüyor”
Ayrıca stratejistler, altın ETF’lerine yapılan büyük girişlerin aksine dönmeye devam ettiğini kaydediyor. Ayrıyeten, öteki spekülatif kümelerin sarı metaldeki şişkinliklerini çözmeye zorladığını belirtiyor. Bu kapsamda, altın piyasalarının ek fiyat zayıflığı için kurulduğunu söylüyor. Buradan hareketle stratejistler, şu sonuca ulaşıyor:
2020’den bu yana öteki devasa, halinden mutlu durum, bilhassa pandemi periyoduna giriş düzeylerine yaklaşıyor. Bu durumlar, tasfiye boşluğuna katılma riskiyle karşı karşıya.
Edward Moya: Bu altın fiyatları için âlâ bir haber!
Diğer analistler, altın konusunda daha optimist. Kıymetli metalin stagflasyon ortamında güzel performans göstermesini bekliyor. Bunlardan biri olan OANDA kıdemli piyasa analisti Edward Moya, şunları kaydediyor:
Stagflasyon burada kalacak. Bu altın fiyatları için âlâ bir haber. ABD iktisadı bir resesyona yanlışsız ilerliyor. Wall Street, Fed’in daha yavaş bir sıkılaştırma suratı sağlayacağına inandığı sürece, altın muhtemelen yine inançlı liman akışları görmeye başlayacak.
“Bu süreçte altın fiyatının bu aralığa yerleştiğini görebiliriz”
Altının önündeki en kuvvetli pürüzlerden biri, Fed’in agresif faiz artırımları karşısında güçlü bir iktisat oldu. Lakin artık işler yavaşlarken, altının görünümü değişiyor. Edward Moya, bu bağlamdan hareketle şu açıklamayı yapıyor:
Altının en büyük riski, iktisadın sağlam kalması ve Fed’in faiz artırımlarında daha agresif olması gerekmesiydi. Fed’in 100 baz puanlık faiz artırımı riski çoktan ortadan kalktı. Altın 1.800 dolar civarında güçlü bir dirençle karşılaşacak. Jackson Hole Sempozyumu’na kadar olan süreçte altının 1.725 ile 1.800 dolar aralığında yerleştiğini görebiliriz.