Ufukta davalar mı var? Kredi… Constanza Hevia/Agence France-Presse — Getty Images
Hisse ve işten çıkarmalar üzerinde yeni savaş hatları mı?
Elon Musk’ın Twitter’ı satın alma anlaşması kapanmış olabilir, ancak şirketin yönetim kurulu ve yöneticileriyle olan savaşı hızla ilerliyor gibi görünüyor. DealBook’un Perşembe günü acı bir kapanış duyduğunu duyduktan sonra Musk, üst düzey yöneticilere altın paraşütleri ödemekten kaçınmaya çalışırken, Twitter ve kendisine karşı açtığı davada birlikte çalıştığı hukuk firması Wachtell Lipton ile dava açma olasılığıyla alay ediyor. borçlu Görünüşe göre önlerinde zorlu yasal savaşlar var ve Musk’ın amacının kazanmak mı yoksa sadece cezalandırmak mı olduğu belli değil.
Musk’ın biyografisini geçen hafta boyunca takip eden Walter Isaacson, CNBC’de “Tazminattan yasa dışı bir şekilde kendisinden bilgi sakladığını düşündüğü kişilere kadar her şeyi içeren davalar açılırsa hiç şaşırmam” dedi.
Musk, üst düzey yöneticilerin altın paraşüt anlaşmalarını ödemekten kurtulmaya çalışıyor. İşte bu nasıl sarsılabilir: Musk, ödemeden kaçınma umuduyla sözde “sebepli” olarak yöneticileri kovdu. Ama sebebinin ne olabileceği belli değil. (Twitter’ın kendisi, Twitter’ın gizli bilgilerinin yetkisiz kullanımı veya bir ağır suçtan suçlu bulunma gibi işten çıkarmalar için yüksek bir çıta belirlemiştir.)
-
Twitter yöneticileri ödemeler için dava açarsa muhtemelen tahkime gidecek. Bildiğimiz gerçeklere dayanarak, güçlü bir davaları varmış gibi görünüyor.
-
Yöneticiler kendi kanuni masraflarını karşılamak zorunda kalacaklardı. abilir eski CEO Parag Agrawal’ın iş sözleşmesinin gösterdiği gibi, en azından bir kısmı için geri ödenecek. Ancak Musk bundan da kurtulmaya çalışabilirdi.
Musk, dolandırıcılıktan yönetim kurulunun (ve muhtemelen yöneticilerin) peşine düşebilir. Şöyle görünebilir: Musk, Hewlett-Packard’ın 2015’te yaptığına benzer şekilde, Twitter’ı satın alması için kendisini dolandırdıklarını iddia ederek yöneticilere dava açacaktı. Ancak Musk’ın Twitter’ın onu maddi ve kasıtlı olarak yanılttığını kanıtlaması gerekecekti. Ona bazı şeyleri söylememek dolandırıcılık sayılmaz.
-
Muhtemelen Musk, dolandırıcılık konusunda güçlü bir davası olduğunu düşünseydi, Delaware davasına devam ederdi. Yeni soru şu: Artık Twitter’ı satın almak zorunda kaldığına göre, Twitter’ı satın aldığı kişileri cezalandırmak için davalara ne kadar harcamaya istekli olacak?
-
Twitter’ın yönetim kurulu ve kilit yöneticileri, şirketin yönetimiyle ilgili dava masraflarını karşılayan müdür ve memur sigortası kapsamındadır. Ancak dolandırıcılıktan suçlu bulunurlarsa, bu ücretleri geri ödemeleri gerekir.
Çalışanlar, işten çıkarmalar nedeniyle Musk’a dava açabilir. İşten çıkarmaların zamanlaması ve kapsamı değişken olsa da yolda. Musk, WARN Yasası uyarınca gerekli bir bildirimde bulunmadan önce toplu işten çıkarmalar yaparsa, Tesla’da olduğu gibi çalışanlar dava açabilir. (Açıklamayı zorunlu kılan yasanın, öngörülemeyen iş koşulları gibi istisnaları vardır.) Özellikle bir ikramiye ödememek için onları Salı günkü hisse devri tarihinden önce kasıtlı olarak işten çıkardıysa, bu da bir dava nedeni olabilir.
Diğer Twitter haberlerinde:
-
Connecticut Demokrat Senatörü Chris Murphy, Musk’ın Twitter’ı satın almasının ABD’li olmayan yatırımcılar listesinde Suudi Arabistan Prensi Alwaleed bin Talal’ın da yer alması nedeniyle ABD Yabancı Yatırım Komitesi tarafından incelenmesi gerektiğini söyledi.
-
Twitter’ın kurucu ortağı ve Musk’ın Twitter’ı satın alma girişiminin ilk destekçilerinden biri olan Jack Dorsey, yasal bir dosyaya göre kabaca 1 milyar dolarlık hissesini şirkete geri devrettikten sonra en büyük hissedarlarından biri olmaya devam ediyor.
-
The Financial Times’a göre, Twitter’ı satın alması için Musk’a 12,7 milyar dolar borç veren bankalar, bu borcu en azından gelecek yıla kadar elinde tutmayı planlıyor.
-
Axios, Musk’ın Twitter mühendislerini Twitter’ın 2016’da kapatılan kısa biçimli görüntü platformu Vine’ı canlandırması için görevlendirdiğini bildirdi.
İŞTE OLANLAR
Johnson & Johnson, bir kalp cihazı üreticisi için 16.6 milyar dolarlık bir anlaşma yaptı. Abiomed için 52 haftanın en yüksek seviyesine eşit olan hisse başına 380 $ ve şirketin kapanış hisse fiyatından yüzde 50 prim alacak. Devralma, J.&J.’nin tüketici sağlığı kolunu genişletirken üst düzey tıbbi operasyonlarını destekleme çabasının bir parçası.
Yargıtay pozitif ayrımcılık programlarını iptal etmeye hazır görünüyor. Mahkemenin muhafazakar yargıçlarından gelen sorular, Harvard ve Kuzey Carolina Üniversitesi’nde ırk bilincine sahip kabul politikalarını yasaklayacaklarını gösteriyor. Yaklaşık 70 büyük şirket, pozitif ayrımcılık programlarının iş için iyi olduğunu destekleyen mahkemeye verilen bir brifinge katılmıştı.
BP’nin gişe rekorları kıran çeyreği, daha fazla beklenmedik kar vergisi çağrısını teşvik ediyor. Petrol devinin üçüncü çeyrek kazancı iki kattan fazla artarak 8 milyar dolara ulaştı ve sektör için bir dizi artan kârı sürdürdü. Bu, Başkan Biden’ın dün söylediği gibi “aşırı” kârlar için petrol şirketlerine yeni vergiler koyma çağrılarını desteklemek için mühlet. (BP, İngiltere’de beklenmedik vergiler için 2,5 milyar dolar ödedi.)
Elon Musk’ın Twitter’ı satın alması
Gişe rekorları kıran bir anlaşma. Nisan ayında Elon Musk, Twitter’ı özel bir şirkete dönüştürmek ve insanların hizmet üzerinde daha özgürce konuşmasına izin vermek istediğini söyleyerek sosyal medya platformu için 44 milyar dolarlık talep edilmemiş bir teklifte bulundu. Ardından gelen aylarca süren savaş şu şekilde sonuçlandı:
yanıt. Twitter yönetim kurulu, Bay Musk’ın teklifine “zehir hapı” olarak bilinen bir savunma mekanizmasıyla karşılık verdi. Bu eskimiş kurumsal taktik, belirli bir eşiğin üzerinde hisse satın almayı daha pahalı hale getirerek bir şirketi potansiyel bir alıcı için daha az çekici hale getirir.
Finansman sağlama. İlk teklifinin ayrıntıları yetersiz olmasına ve Wall Street tarafından şüpheyle karşılanmasına rağmen, dünyanın en zengin adamı olan Bay Musk, teklifini finanse etmek için taahhütler almak için hızla harekete geçti ve ilerlemelerini ciddiye alması için Twitter yönetim kuruluna baskı yaptı.
Bir anlaşma yapmak. Finansman sağlandıktan sonra Twitter yönetim kurulu, teklifini görüşmek üzere Nisan ayında Bay Musk ile bir araya geldi. İki taraf kısa süre sonra bir anlaşmaya vardı ve şirket kendisini hisse başına 54.20 dolara satmayı kabul etti – kabaca toplamda 44 milyar dolar.
Gerginlikler ortaya çıkıyor. Bay Musk ve Twitter anlaşmaya vardıktan kısa bir süre sonra sorunlar başladı. Bay Musk, Twitter’ın sahte hesap sayısını nasıl hesapladığı hakkında daha fazla bilgi vermemesi halinde anlaşmadan çekilmekle tehdit etti. Haziran ayında şirket, verilerinin geniş bir alanına erişim sağlamayı planladığını duyurdu.
Musk geri adım atar. Temmuz ayında Bay Musk, spam hesaplarının sayısı konusunda devam eden anlaşmazlığı gerekçe göstererek anlaşmayı feshedeceğini duyurdu. Twitter daha sonra milyarderi anlaşmayı yapmaya zorlamak için dava etti. Ancak Bay Musk, Twitter’ı dolandırıcılıkla suçlayarak, şirketin platformundaki gerçek sahte hesap sayısını gizlediğini savunarak yasal bir dosyalamada karşılık verdi.
Deneme için hazırlanıyor. Her iki tarafın avukatları, Ekim ayında başlaması beklenen ve çoğunlukla teknoloji VIP’lerini hedef alan bir dava öncesinde 100’den fazla mahkeme celbi yayınladı. Eylül ayında bir yargıç, Bay Musk’ın davasını, şirketin güvenlik uygulamaları konusunda halkı yanılttığını iddia eden eski bir Twitter güvenlik şefinin suçlamalarını içerecek şekilde değiştirebileceğine karar verdi.
Sürpriz bir hareket. 4 Ekim’de Bay Musk, Twitter’ı satın almak için Nisan ayında şirket için almayı kabul ettiği 44 milyar dolarlık bir anlaşma teklif etti. 27 Ekim’de satın alma işlemi tamamlandı. Bay Musk hızla evi temizlemeye başladı ve en az dört üst düzey Twitter yöneticisi – genel müdür ve finans müdürü dahil – kovulmuştu.
Çin hisse senetleri, sıfır Kovid politikalarına son verme umutlarıyla kısa süreliğine yükseldi. Çin şirketlerinin hisseleri, Pekin’in zorlu pandemi politikalarını kolaylaştırmak için geçici adımlar attığına dair sosyal medyada yapılan spekülasyonlar arasında bugün yaklaşık yüzde 7 arttı. Bir hükümet sözcüsü, böyle bir hareketten “farkında olmadığını” söyleyerek söylentiye soğuk su verdi.
Toyota’nın üç aylık karı, bir dizi sıkıntının ortasında yüzde 25 düştü. Dünyanın en büyük otomobil üreticisi, düşüşten yendeki oynaklığı, ABD’deki artan faiz oranlarını ve (kısmen Çin’deki pandemik sokağa çıkma kısıtlamaları nedeniyle) sürekli tedarik zinciri kesintilerini sorumlu tuttu. Bir süre işler zor görünebilir: Bir yönetici gazetecilere “Altı ay ileriye bakmak zor” dedi.
Biden yönetimi büyük antitröst kazançları kaydetti
Son aylarda, Biden yönetiminin antitröst yaptırımlarına yönelik daha agresif yaklaşımı bir dizi aksilikle karşılaştı. Ancak Pazartesi günü Adalet Bakanlığı, daha sert duruşunun haklı olduğunu söyleyebileceği iki farklı zafer elde etti.
Bir federal yargıç, kitap yayınlayan bir mega birleşmeyi engelledi , Penguin Random House’un Simon & Schuster’ı 2 milyar dolara devralmasının rekabete “önemli ölçüde” zarar verebileceği konusunda Adalet Bakanlığı ile aynı fikirde. Dava, federal savcıların alışılmadık bir şekilde tüketicilere zarar vermek yerine yazar kazançlarına yönelik tehdide odaklanmasını içeriyordu: Esasen, düzenleyicilerin konsolidasyona bakış açısını işçiler ve tedarikçiler üzerindeki etkiyi içerecek şekilde büyük ölçüde genişletiyor.
Davayla ilgili üç haftalık duruşma, aralarında – iddia makamının tanığı olarak – yazar Stephen King’in de bulunduğu, yayıncılık endüstrisinden kim kimdir diye bir araya geldi. (Karardan sonra King, The Times’a “sonuçtan memnun olduğunu” söyledi.) Penguin Random House ve ebeveyni Bertelsmann, itiraz etmeyi planladıklarını söyledi.
Karar, Adalet Bakanlığı’nı daha büyük hedefler koyma konusunda cesaretlendirebilir mi? “Gelip bu tür bir konsolidasyonun ve bu tür eylemlerin yazarlar ve okuyucular için kötü olduğunu söylediğinizde, Amazon’a baktığınızda ve yüzde 80 pazar payına sahip bir şirket gördüğünüzde, tek bir sonuç var.” Açık Piyasalar Enstitüsü’nden Barry Lynn The Times’a söyledi.
Federaller ayrıca potansiyel olarak büyük sonuçları olan daha küçük bir zafer kazandı. Montana, Billings’deki bir kaldırım müteahhitinin başkanı, Montana ve Wyoming’deki otoyol çatlaklarını kapatma hizmetleri pazarını tekelleştirmeye teşebbüs etmekten suçunu kabul etti. Bu, Adalet Bakanlığı’nın 40 yılı aşkın bir süredir ilk suç tekelleştirme zaferi.
Blackstone’un DIY kaldıraçlı satın alımı
Blackstone dün, Emerson Electric’in klima işindeki çoğunluk hissesini borç dahil 14 milyar dolara satın alarak, bir özel sermaye şirketi tarafından bu yıl şimdiye kadar yapılmış en büyük kaldıraçlı satın alma anlaşmasını gerçekleştirdi. Ancak anlaşmayı gerçekleştirmek için, bu zor zamanlarda özel sermaye sektörünün karşılaştığı zorlukları gösteren bir miktar Kendin Yap finansmanı yapması gerekiyordu.
Satın alma firması ve ortak yatırımcıları öz sermayeye 4,4 milyar $ yatırım yapacak, Emerson ise yüzde 45 hisseyi devredecek ve Blackstone’a 2,25 milyar $ borç verecek. Elon Musk’ın Twitter’ı devralmasıyla olduğu gibi, bankaların anlaşma finansmanından büyük zararlar aldığı veya almaya hazır olduğu bir zamanda, asıl soru kalan 5,5 milyar dolarlık borcun nasıl düzenleneceğiydi.
Bu, Blackstone’u yaratıcı olmaya zorladı, firma her şeyi ayarlamak için bankaları işe almak yerine borcunu birkaç hafta içinde artırdı:
-
Yaklaşık 2,9 milyar dolarlık finansman, yatırımcılara satmak yerine borcu elinde tutacak bankalardan (finans meraklıları için Vadeli Kredi A) vadeli bir kredi olarak geldi.
-
Blackstone, kalan 2,6 milyar doları, Goldman Sachs ve Sixth Street Partners’ın bir kolu da dahil olmak üzere bir dizi özel borç verenden temin etti. Wall Street Journal, Blackstone’un bunu daha önce, özellikle 2008 mali krizinden sonra yaptığını, ancak bu ölçekte asla yapmadığını kaydetti.
Bu, LBO işinin artık ne kadar zor olduğunun bir işareti. Blackstone, Emerson işlemini gerçekleştirmek için benzersiz bir konuma sahip olmakla övündü: “Firmamızın büyüklüğü ve genişliği, bize daha az likit piyasalarda bu anlaşma gibi karmaşık işlemleri yapma yeteneği veriyor,” dedi “özel sermaye şefi” Joe Baratta. Ancak diğer yatırım firmaları aynı ölçeğe sahip olmayabilir veya anlaşmalarını yapmak için çok daha fazlasını tıslamak zorunda kalabilir.
Ekim ayında yeşil avı
Yatırımcılar geçen ay alım havasındaydı. Faiz oranlarında bir “Fed pivotu” umutları, makul kurumsal kazançların dağılması ve daha düşük enerji fiyatları, küresel hisse senetlerinin Ekim ayında yeşile dönmesine yardımcı oldu.
Sınav zamanı: Deutsche Bank’taki piyasa stratejistleri her ay 70’ten fazla finansal varlığın performansını derecelendiriyor. Ekim ayının birincisi aşağıdakilerden hangisine gitti?
-
ham petrol
-
Altın
-
Banka hisse senetleri (Dow Jones 600 Stoxx banka endeksi)
-
MOEX Rusya hisse senedi endeksi
Cevap: MOEX, geçen ay hem yerel para biriminde hem de dolar cinsinden en iyi performans gösteren varlık sınıfıydı. Geçen ay yüzde 16,5 arttı – ancak bu yıl hala yüzde 38,1 düştü.
HIZLI OKUMA
Fırsatlar
-
Credit Suisse’in başkanı Axel Lehmann, İsviçreli bankanın bağımsız kalacağını söyledi. (Bloomberg)
-
İflas etmiş sinema salonu işletmecisi Cineworld Group’un ev sahipleri ve borç verenleri, şirketin 150 milyon dolar daha borç almasına ve 1 milyar dolar borç ödemesine izin verecek. (Reuters)
-
Microsoft’un, Activision’ı satın almak için yaptığı 69 milyar dolarlık anlaşmayı soruşturan AB antitröst yetkililerine herhangi bir çare sunmadığı bildiriliyor. (Reuters)
Politika
-
Adalet Bakanlığı’nın, stablecoin şirketi Tether’deki potansiyel banka dolandırıcılığına ilişkin soruşturmayı yenilediği bildiriliyor. (Bloomberg)
-
Donald Trump, Yüksek Mahkeme’den bir yargıcın vergi beyannamelerini Kongre’ye devretme emrini engellemesini istedi.
-
FTC, eğitim şirketi Chegg’i gevşek siber güvenlikle ve milyonlarca kullanıcının kişisel bilgilerini ifşa etmekle suçlayarak dava etti. (NYT)
geri kalanın en iyisi
-
Carlyle, Rusya’nın uçağına el koymasının ardından alacaklarını ödemeyen sigortacılardan 700 milyon dolar istiyor. (FT)
-
Bank of America, tüccarlarına her ay sadece iki gün uzaktan çalışabileceklerini söyledi. (Bloomberg)
-
Taylor Swift’in son albümü “Midnights” bir haftada 1 milyondan fazla kopya sattı ve şarkıları bir ilk olarak Billboard Hot 100 listesinde ilk 10’a girdi. (NYT)
Geri bildiriminizi istiyoruz! Lütfen düşünce ve önerilerinizi [email protected] adresine e-posta ile gönderin.