Bu makale Debatable bülteninin bir parçasıdır. Yapabilirsin buradan kaydol Çarşamba günleri almak için.
Politik haberlerin hevesli bir tüketicisiyseniz, muhtemelen ara seçimler öncesinde ulusal ruh halinde 11. saatlik bir değişim gibi görünen şeyi okumuşsunuzdur: The Times’dan biri de dahil olmak üzere birçok anket, Cumhuriyetçilerin az farkla kazandığını gösteriyor. Ekonomik kaygılar giderek daha fazla seçmen için öncelik kazandığından, Demokratlara üstünlük sağlıyor.
Bununla birlikte, bir bakıma, seçmenlerin ekonomik hoşnutsuzluğuna ilişkin haberlerin çoğu, en güncel at yarışı anketlerinin iniş çıkışlarına bağlı olsa da, onların karamsarlığının derinliklerine kadar hakkını tam olarak vermiyor. Haziran ayında, Michigan Üniversitesi’nin tüketici duyarlılığı endeksi, 1952’ye kadar uzanan, rekor düzeydeki en düşük okumasına geriledi. Ve endeks, o zamandan bu yana geçen aylarda bir miktar toparlansa da, o ve diğer ekonomik güven göstergeleri hâlâ görülen seviyelerde geziniyor. Büyük Durgunluk sırasında.
Bu son derece asık suratlı görünümden gerçekten enflasyon mu sorumlu yoksa başka faktörler de var mı? Ve eğer öyleyse – ve bir an için ara sınavları bir kenara bırakırsak – bu faktörler Federal Rezerv’in enflasyonu kontrol etme yaklaşımında nasıl yer almalı? İşte insanların söyledikleri.
‘Kötü bir ekonomiyi’ kötü yapan nedir?
The Times’tan Jonathan Weisman ve Neil Vigdor’un bildirdiği gibi, Demokratlar seçmenlerin ekonomik endişelerine yanıt veren bir kapanış mesajı hazırlamakta zorlandılar; bazı üst düzey Beyaz Saray yetkilileri, ekonominin daha pembe yönlerini, özellikle de son beş yılın en düşük seviyesi olan yüzde 3,5’lik işsizlik oranını vurgulamak için büyük çaba sarf ettiler.
Bu kadar düşük seviyeli işaretler vermek anlaşılır bir şey: Tarihsel olarak, işsizlik düştükçe ekonomik güven yükselme eğilimindeydi. Aslında bu korelasyon o kadar güçlüydü ki, iktisatçı Darren Grant 2014’te kamuoyunun işsizlikte yüzde bir puanlık bir düşüşe, enflasyonda yüzde iki ila beş puanlık bir düşüş kadar “değer verdiğini” tahmin etti. Bu türden bulgular bir defaya mahsus değil: Meslektaşım Peter Coy yakın zamanda Yeni Zelanda’da yapılan bir çalışma hakkında yazdı ve insanların duygu durumlarındaki yüzde birlik bir artışın ardından kısa süreli üzüntü veya fiziksel ağrı bildirme olasılıklarının dokuz ila 13 kat daha fazla olduğu sonucuna vardı. Enflasyon oranındaki bir yüzde puanlık artışın ardından işsizlik oranı bu durumda.
Ancak James Surowiecki’nin Grant’in yeni bir makalesine atıfta bulunarak belirttiği gibi, işsizlik ile Amerikalıların ekonomik görünümü arasındaki ilişki, pandeminin başlangıcından bu yana ortadan kaybolmuş görünüyor. Bu ayrışma, başlangıçta, kitlesel işsizlik darbesini hafifleten teşvik kontrollerine ve artan işsizlik yardımlarına borçlu olabilir. Yine de, iş piyasasındaki toparlanmanın, enflasyonu kontrol altında tutmakta bile, Amerikalıların ekonomiye bakışını neden iyileştirmediğini açıklamak daha zor. Surowiecki, her ne sebeple olursa olsun, “işsizlik ile insanların algıları arasındaki ilişki tamamen değişti” diye yazmıştı.
Enflasyon ise ülke ekonomisi üzerindeki baskıcı etkisini sürdürmüştür. Bunun böyle olmasının psikolojik nedenleri var. The Times’dan Neil Irwin’in belirttiği gibi, insanlar kendi mali durumları hakkında nispeten iyi hissettiklerinde bile enflasyon moralleri aşağı çekiyor gibi görünüyor. 1990’larda ılımlı enflasyonun bile vatandaşları neden ekonomik teorinin önerdiğinden çok daha fazla hayal kırıklığına uğrattığını anlamaya çalışmak için anketler yapan Nobel ödüllü ekonomist Robert J. Shiller’in çalışmasına atıfta bulundu. Shiller’e göre enflasyon fikri, “keyfi adaletsizliği, keyfi yeniden dağıtımları ve sosyal acıyı” ve ayrıca işbirliği duygusunun kaybolduğu sosyal durumların anılarını çağrıştırıyor.
Ancak tüketici duyarlılığının son zamanlarda 1970’lerde başlayan stagflasyon krizi sırasında görülenden bile daha düşük seviyelere inmesi, hem enflasyon oranını hem de enflasyon oranını yükseltti. ve işsizlik oranının bugün olduğundan daha yüksek olması, ölçütlerin Amerikalıların ekonomik karamsarlığını tek başına tam olarak açıklayamayacağını gösteriyor. Başka ne olabilir?
Cevaplardan biri, bugünün enflasyonist patlamasının kümülatif bir karşılanabilirlik kriziyle çakıştığıdır. The Atlantic’ten Annie Lowrey’in önerdiği gibi. “Konut fiyatları bütçeleri tüketiyor ve aileleri maliyetleri düşük tutmak için korkunç kararlar almaya zorluyor: aileden uzakta yaşamak, uzun mesafeler kat etmek, üçüncü bir çocuğa sahip olmaktan vazgeçmek, satın almaya çalışmak yerine sonsuza kadar kiralamak” Nisan içinde. “Çocuk deva, yaşlı deva, yüksek öğrenim ve tıbbi deva’nın maliyetleri de aşırı yüksek olmaya devam ediyor – gelir ölçeğinin çok yukarısındaki aileleri etkiliyor, ancak elbette en alttakiler en yük olanlardır.”
Diğerleri, halkın ekonomik karamsarlığını medyadaki haberlere bağladı. Sol eğilimli bir düşünce kuruluşu olan Ekonomi ve Politika Araştırmaları Merkezi’nin kurucu ortağı Dean Baker, “On milyonlarca insan için son bir buçuk yılda ekonomi hakkında çok sayıda iyi haber var” diye yazdı. tankı. “Medya birdenbire, geçmişte yapmadıkları bir şekilde, mücadele eden nüfusu vurgulamayı seçtiğinde, bu, yeni bir ekonomik gerçekliğe yanıt veren değil, kendi açılarından siyasi bir karardır.”
Bu argüman, bazılarına, Demokrat sempatisi olan ekonomistler ve uzmanların ekşi üzümleri gibi görünebilir, ancak özünden yoksun değildir. Araştırmalar, gazetecilerin olumsuz ekonomik eğilimleri olumlu olanlardan daha yakından takip ettiğini ve olumsuz haberlerin kamuoyunu olumlu haberlerden çok daha fazla etkilediğini göstermiştir. Hollanda medyasında yer alan bir çalışma, “ekonomi haberlerinin hacmi arttığında, insanların geleceğe yönelik ekonomik beklentilerinin daha az iyimser hale geldiğini” ve ekonomik haberlerin hacminin artık kesinlikle Amerikalıların stagflasyon krizi sırasında maruz kaldıklarını aştığını buldu.
Başka bir olasılık da, Amerikalıların ekonomik görünümünün artık ekonomiyle pek bir ilgisi kalmamasıdır. Ritholtz Wealth Management’ın kurucularından biri olan Barry Ritholtz’a göre, tüketici duyarlılığının bu yıl en kötü çağdaş finansal krizler ve piyasa çöküşleri sırasında olduğundan daha düşük olabileceği inancı dilencilikle karşılanıyor. Ona göre, Amerikan tüketici duyarlılığı ekonomik gerçeklikten koptu ve bunun yerine partizanlığın bir ifadesi olarak işlev görüyor.
Ya da alternatif olarak, The Times’tan Nate Cohn’un öne sürdüğü gibi, tüketici hissiyatı okumaları ekonomi dışı gerçeklerle ilgili kamuoyu memnuniyetsizliğini yansıtıyor olabilir:
Belirli bir noktada, Kyla Scanlon’ın ekonomik göstergelerin “Jackson Pollock tablosu” olarak adlandırdığı tablodan uzaklaşmak da verimli olabilir. huzursuz olmak
Scanlon, Ağustos’ta The Times’da “Şu anda bir tür ‘titreşim’ içindeyiz – insanların hem gerçek dünyadaki endişelere hem de geçmiş deneyimlere dayalı olarak hissettikleri beklentilerin azaldığı bir dönem” diye yazmıştı. “Politika, hizmet etmesi amaçlanan aptal ve dağınık insanlara değil, gerçeği tam olarak yansıtmayabilecek göstergelere daha fazla odaklandığında, tehlikeli bölgeye giriyoruz.”
Bağımsız bir merkez bankası ne yapacak?
Amerikalıların bir ekonomiyi neyin iyi ya da kötü yaptığına bağlı olarak, Federal Rezerv’in faiz oranlarını yükselterek enflasyonu kontrol etme çabaları halkın morali üzerinde önemli bir etkiye sahip olabilir. Fed, fiyat istikrarını ve maksimum istihdamı sağlamak için ikili bir yasal yetkiye sahiptir. Ancak birçok kişi, faiz oranlarını bu kadar agresif bir şekilde yükselterek, Fed’in ikincisinin pahasına birincisine öncelik verdiğini iddia ediyor.
New York City Üniversitesi John Jay College’da ekonomi profesörü olan JW Mason, “Para politikası hakkında konuşmak için kullanılan dil, gerçekte neyin tehlikede olduğunu ve gerçek hedeflerin ne olduğunu daha az net hale getirmek için neredeyse tasarlandı” dedi. Ceza Adaleti. “Daha yüksek faiz oranlarının enflasyonu düşürmesinin tek yolu, işsizliği artırmak ve böylece işçileri daha düşük ücretleri kabul etmeye teşvik etmektir.”
Fed başkanı Jerome Powell, görev süresinin iki bölümünün gergin olduğu fikrini reddediyor: Enflasyon kontrol altına alınmazsa yerleşik hale gelebilir ve işsizlik oranı her halükarda yükselir. The Washington Post ve Bloomberg’in yayın kurulları, Powell’ın değerlendirmesine katılıyor. Buna karşılık, Harvard iktisatçısı Larry Summers, Fed’i yeterince agresif hareket etmediği için eleştirirken, Sahm Consulting’in kurucusu ve eski bir Federal Rezerv iktisatçısı olan Claudia Sahm, ABD ve ABD’de yerleşik enflasyon beklentilerine dair hiçbir işaret olmadığını savundu. Fed bu nedenle sorumsuzca hareket ediyor.
Amerikan halkı Fed’in tepkisini nasıl derecelendirecek? Fed, enflasyonun ehlileştirilmesinin, işsizlik oranının gelecek yıl yüzde 4,4’e çıkarılmasını gerektireceğini öngördü. Diğer tahminler, rakamı çok daha yüksek, yüzde 6, hatta yüzde 7,5 olarak saptadı, bu da dört ila altı milyon insanı işsiz bırakabilir. Amerikalıların, özellikle de işsizlik ve tüketici duyarlılığı arasındaki pandemi dönemi ayrışması devam ederse, bu senaryolardan herhangi birinin değerli bir değiş tokuş olduğunu düşünmeleri mümkündür.
Ancak, kamu memnuniyetsizliğinin daha yüksek işsizlik, daha düşük enflasyonlu bir ekonomide devam etmesi ve hatta daha da kötüye gitmesi de mümkündür. Ekonomi tarihçisi Adam Tooze’nin bu ay The Times’da öne sürdüğü gibi, günümüzün “parasal daralması türünün ilk örneği ve neden olabileceği acı da benzer şekilde eşi benzeri görülmemiş olabilir.
Fed, seçmenlerin Kongre ve Beyaz Saray üzerinde uyguladığı demokratik baskıya karşı dirençli olmakla övünüyor. Ancak The Financial Times’tan Martin Sandbu, her yerde merkez bankalarının seçilmiş liderlerinin ve düşünceli savunucularının, yaklaşan krize karşı tepki olasılığına hazırlıklı olmaları ve makroekonomik politika oluşturmanın nasıl geliştirilebileceğine dair tartışmaları eğlendirmeye daha istekli olmaları gerektiğini savunuyor.
“Bu konuları demokratik bir alanda açıkça tartışmanın alternatifi, bu tepkinin kurumlara yönelik daha radikal ve tehlikeli bir popülist saldırı biçiminde patlak vermesine izin vermektir” diye yazdı. “Merkez bankalarının kredibilitesinin o zaman pek bir değeri olmazdı.”
Gözden kaçırdığımız bir bakış açınız var mı? Bize e-posta gönderin tartışmalı@nytimes.com . Lütfen bir sonraki haber bülteninde yer alabilecek yanıtınızda adınızı, yaşınızı ve bulunduğunuz yeri not edin.
Times aboneleri için: Yeni bir haber bülteninde, köşe yazarı Ross Douthat kültür ve siyaset üzerine düşünüyor. Cuma günleri almak için buradan abone olun.
DEVAMINI OKU
“İnsanların ekonomiyi nasıl gördüğüne dair kaçınılmaz partizanlık” [Washington post]
“Medya Seçmenleri Enflasyonu Sevmemeleri İçin Kandırmadı” [New York]
“Fed nasıl ‘Bütün Sistemi Sallıyor'” [New York Times]
“Merkez bankaları enflasyonla tek başına mücadele edemez – araçları çok kör” [EUObserver]
“Enflasyon Çağı” [Dışişleri]