Evet, Kripto Yine Çöküyor. Blockchain Hayatta Kalacak.

Bu hafta, küresel borsalardaki keskin düşüşle birlikte kripto piyasası bir ay içinde ikinci kez dibe vurdu. Türünün ilk örneği olmayan çöküş, şiddetin ne kadar şiddetli olduğunu bir kez daha gösterdi. Büyük ölçüde düzenlenmemiş bir pazarın dalgalanmaları, dönüştürücü bir teknolojinin gelişimini çarpıtır. Ancak kripto, daha büyük blok zinciri evreninin sadece bir yönüdür. Şüphecileri ve hayranları, onu yalnızca bariz bir aldatmaca veya zenginliğe giden spekülatif bir yol yerine teknolojik bir deney olarak görmeyi öğrenmelidir.

Piyasa neden bu kadar muhteşem bir şekilde dağıldı?

Kripto para piyasasının Mayıs ayında bir haftada yüzde 36 düştüğü ilk son çöküş bir ipucu sunuyor. Çöküş, büyük ölçüde, Luna madeni parası ve onunla ilişkili sabit madeni para TerraUSD’den oluşan Terra Luna adlı bir kripto para birimi sisteminin ölüm sarmalı tarafından başlatıldı. İlkbaharda baş döndürücü zirvelerinde, toplam kripto pazarının yaklaşık yüzde 3’ünü temsil ediyordu. Korku borsalara yayıldı ve beraberinde panik satışı geldi.

Bu haftaki ikinci çöküşün ardından, kripto para piyasası hala toplamda yaklaşık 1 trilyon dolar değerinde (geçen Kasım ayının zirvesinin yaklaşık üçte biri). 2009’dan bu yana yaratılan 19.000 kripto para biriminden sadece birkaçı şimdi milyarlarca değerinde. Çoğu başarısız oldu. Kripto piyasası, kripto para biriminin altında yatan teknoloji nedeniyle değil, gelişmekte olan teknolojiler ile normal para arasındaki huzursuz ve genellikle tehlikeli derecede istikrarsız bağlantı nedeniyle çılgınca oynaktır. Pazar tarihinin uzun perspektifinden bakıldığında, bu istikrarsızlık çok da yeni değil.

1990’ların sonlarında ve 2000’lerin başında, internet hisseleri tıpkı kriptonun şimdi olduğu gibi beyaz bir mafyaydı. O zamanlar da sahtekarlık yaygındı, atmosfer bir kumarhane gibiydi ve önünde “e” olan hemen hemen her fikir – ne kadar pervasız veya aptalca olursa olsun – yatırımcıların ve haber medyasının dikkatini çekti. Görünüşe göre her gün, servetler olağanüstü bir şekilde yapıldı ve kaybedildi.

Ancak Napster, Webvan ve eToys alevler içindeyken bile bir devrim yaşanıyordu. Kumarhanede devam eden tüm kurnazlıklara rağmen, gerçek ve kalıcı şirketler, yayınlar ve topluluklar çevrimiçi olarak kuruldu ve gelişti. İnternet az çok hayatta kaldı.

TerraUSD ve Luna’nın arkasındaki şirket olan Terraform Labs, 2018 yılında Güney Kore’de bir bilgisayar bilimcisi ve girişimci olan Do Kwon tarafından kuruldu. Şimdi 30 yaşında olan Bay Kwon, eleştirmenlerini “fakir” ve “hamamböceği” olarak adlandırmasıyla dalga geçen, yüzsüz bir dolandırıcıdır. Ancak cila eksikliğine ve geliştiricilerin ve analistlerin planlarının teknik zayıflıkları hakkında erken uyarılarına rağmen, 2018’den 2021’e kadar 200 milyon dolarlık risk sermayesi toplamayı başardı. Şirketi, kriptoda zor bir hedefe ulaşmakla övündü, yani: gerçekten “merkezi olmayan” bir stabilcoin kurulması.

Kripto ve sıradan para arasında bir tür köprü görevi gören stabil coin’ler, kriptonun eski finansal sistemlere olan bağımlılığı ortadan kaldırmaya yönelik orijinal amacının aksine, çalışmak için şimdiye kadar çok miktarda eski moda gerçek dünya teminatına ihtiyaç duymuştur. . Terra Luna, matematiksel mekanizmalar ve teşvikler tarafından sözde “istikrarın” garanti edildiği algoritmik bir sabit para sistemiydi. Yüksek uçan erken internet hisseleri gibi, bunlar da güven başarısız olduğunda savunmasız kaldı.

2000’lerde, teminatlandırılmış borç yükümlülüklerinin simyacıları, “donatlama”nın matematiksel büyüsüyle önemsiz menkul kıymetleri AAA altına çevirdiler. Terra Luna gibi algoritmik stabilcoin sistemlerini destekleyen gizemli matematik, aynı büyüleyici gizemli havayı verdi. Ancak giderek daha fazla borçlu temerrüde düştüğünde, Warren Buffett’in daha önce “finansal kitle imha silahları” olarak adlandırdığı teminat borç yükümlülükleri ve diğer egzotik türevler çökerek 2008 küresel mali krizine katkıda bulundu. Aynı derecede egzotik Terra Luna’nın hikayesinde türevlerin yıkıcı gücünün yankıları duyulabilir.

Bunun gibi riskler ancak çok uzun süre fark edilmeyebilir. Üzücü olan şu ki, risk aniden ortaya çıktığında, gerçek insanların parasını ve genellikle iyi ve gelecek vaat eden projeleri de beraberinde götürüyor. Hatta tüm ekonomiler: 2008 çöküşündeki kayıpların yalnızca Amerika Birleşik Devletleri’nde 10 trilyon dolardan fazla olduğu tahmin ediliyordu – bu şimdiye kadar kriptodaki en yıkıcı dalgalanmaları gölgede bırakan bir miktar.

Terra Luna’nın ölüm sarmalı hızlanırken, “Deliler” olarak bilinen destekçileri, Bay Kwon 1 milyar dolardan fazla Bitcoin küreklediğinde terör ve umut arasında sendelediler. kararlılığı geri kazanma girişiminde sisteme. “Daha fazla sermaye dağıtmak – istikrarlı çocuklar” diye tweet attı.

Ama nihayetinde, tıpkı sıradan bir banka kaçışında olduğu gibi, çıkışı telafi etmek için yeterli nakit gelmiyordu ve güveni matematiğin yerine koyma konusundaki bu özel deney sona ermişti. Binlerce başarısız kripto deneyi arasında, Terra Luna, toplam piyasa değeri olarak yaklaşık 60 milyar dolar alarak en büyüklerden biri olarak öne çıkıyor.

Kriptonun yüksek sesle muhalifleri, tüm kriptoların hileli olduğu konusunda ısrar ederek blok zincirinin ölümünü kutlamak için hızlı davrandılar. Bu eleştirmenler, yelpazenin diğer ucundaki eşit derecede gerçekçi olmayan ponpon kızların aynadaki görüntüsüdür: hiçbir düzenlemenin olmadığı bir finans dünyası için yaygara koparan kripto liberteryenleri.

Kripto pazarındaki sorumlu oyuncular, uzun yıllardır mantıklı düzenleyici çerçeveler geliştirmek için çağrı yapıyor ve yardımcı oluyorlar. Kripto düzenlemelerinin bir temeli zaten var; Amerika Birleşik Devletleri’nde, Mali Suçları İcra Ağı, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu ve Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu gibi federal kurumlar, 2013 yılında ticaret ve vergilendirmenin farklı yönleri üzerinde ağırlık vermeye başladı. Ekim ayında, Adalet Bakanlığı, Ulusal Kripto Para Birimi Uygulama Ekibi. Hapse giren kripto dolandırıcılarının listesi, 2008 mali krizindeki rolleri nedeniyle Amerika Birleşik Devletleri’nde hapsedilen bankacıların sayısını çoktan aştı.

İnternetin ilk günlerindeki sirk atmosferi, ortaya çıkan ve küresel ölçekte ciddi sonuçlara yol açacak olan gözetim kapitalizmi ve yasa dışı hükümet gözetleme gibi tehlikeleri görmezden gelmeyi kolaylaştırdı. Zamanla, düzenlemeler yürürlüğe girdi: Amerika Birleşik Devletleri’ndeki 1999 Gramm-Leach-Bliley Yasası’nın ve Avrupa’daki 2016 Genel Veri Koruma Yönetmeliği’nin bazı hükümleri gibi gizlilik çerçeveleri ve İletişim Ahlakı Yasası’nın 230. Bölümü gibi konuşma korumaları.

Aynı zamanda, internetin harikaları çoğaldı, artık sıradan görünen bir sihir: bir dünya haritası, sokak sokak, cebinizde; hemen hemen her dilden anında çeviri; her bilgi dalı için bir arama hizmeti; Küresel, neredeyse anlık haberler. Günümüzün interneti, iyi ve kötü yönlerden dünya ekonomilerine, medyaya, siyasete, endüstriye ve sosyal hayata derinden dokunmuştur .

Benzer bir evrim kripto için de yapılıyor. Kripto para birimini mümkün kılan teknoloji olan blok zinciri, her gün bağımlı olduğumuz internet yenilikleri kadar dönüştürücü olma potansiyeline sahiptir ve tedarik zinciri yönetimi, finans ve ilaç gibi endüstriler şimdiden bunun için kullanımlar bulmaya başlamıştır.

Ödediğiniz her bir vergi dolarının akıbetine bakabileceğiniz ve hükümet yolsuzluğunun neredeyse imkansız hale geldiği bir gelecek hayal etmek mümkündür; güzel ve önemli hikayelerin, müziğin, oyunların ve arka’nın internetten asla kaybolmadığı; büyük bir elektrik şirketine güvenmek zorunda kalmak yerine, kendi komşularınızdan veya komşularınıza fazla güneş enerjisi alıp satabilir ve bir daha asla elektrik kesintisi ile karşılaşmazsınız. Kurcalamaya karşı korumalı, bağımsız kayıt tutmanın gerekli olduğu her yerde, Blockchain tüm makbuzları herkesin görebileceği şekilde erişilebilir ve güvenli tutabilir.

Ancak böyle bir dünyayı mümkün kılmak için kriptonun mevcut küresel ekonomiye sorumlu bir şekilde entegre edilmesi gerekir. Düzenleyiciler, medya ve piyasa katılımcıları, inovasyonun yararları ile zararı önleme ihtiyacı arasında bir denge kurmak için aynı fikirde olmalı ve çıplak açgözlülük teşvik edilmemeli, yuvarlak bir şekilde cezalandırılmalıdır.

Birçokları için, kriptoyla ilgili en ilginç şey, devasa karlar olasılığıdır – bu, herkesin aniden hayallerinin ötesinde zengin olabileceği bir altına hücumdur. Ancak, kriptoda ve başka yerlerde girişimcilikle çok uzun zamandır ilişkilendirilen üzücü, çabuk zengin olma zihniyeti sona ermeli.

Sonuçta, tıpkı borsa yükselsin veya çöksün herkesin işine devam etmesi gibi, pratik, gerçek dünya blok zinciri teknolojisi geliştirme işi, piyasanın geçmişinden bağımsız olarak devam edecek.

Maria Bustillos (@mariabustillos), gazetecilere ait bir yayıncılık platformu olan Brick House Cooperative’in ve alternatif bir haber ve kültür dergisi olan Popula’nın kurucu editörüdür. . 2013’ten beri blockchain teknolojisini kullanarak gazetecilik platformları oluşturmak için çalışıyor.

The Times, editöre çeşitli mektuplar yayınlamaya kararlıdır . Bu veya makalelerimizden herhangi biri hakkında ne düşündüğünüzü duymak isteriz. İşte bazı ipuçları . Ve işte e-postamız: [email protected] .

Facebook , Twitter (@NYTopinion) The New York Times Opinion bölümünü takip edin ) ve Instagram .