İngiltere Başbakanı Liz Truss’un geri adım atmasına ve İngiltere Merkez Bankası’nın emeklilik fonları arasındaki likidite sıkışıklığını hafifletmek için harcadığı milyarlara rağmen, Cuma günü öğleden sonra İngiliz tahvil piyasalarına belirsizlik geri döndü.
Bu, piyasalar Pazartesi günü yeniden açıldığında ne olacağı konusunda bir gerginlik hissi bıraktı.
Bayan Truss, Maliye Bakanını görevden aldığını ve başka bir büyük vergi politikasında U dönüşü yapacağını duyurmadan önce bile, Cuma günü İngiltere’nin mali piyasalarında kritik bir gündü.
İngiltere Merkez Bankası’nın devlet tahvili alımıyla İngiltere tahvil piyasalarına iki buçuk haftalık müdahalesinin son günüydü. Merkez bankası, hükümetin vergi indirimi planının piyasaları çalkalaması, tahvil getirilerini ve ipotek oranlarını keskin bir şekilde yükseltmesi ve emeklilik fonlarını riske atmasının ardından “ateş satış dinamiklerini” ve finansal istikrarsızlığı önlemek için Eylül ayı sonlarında piyasaya atladı.
Ancak Bayan Truss konuşurken ve merkez bankası program kapsamında son devlet tahvillerini alırken bile tahvil getirileri tırmanıyordu.
Antoine Bouvet, Bayan Truss’un, finanse edilmeyen milyarlarca vergi indirimiyle sarsılan sinirleri yatıştırmayı amaçlayan politikasını tersine çevirmesinin, neredeyse “eşit ve zıt bir etki” yarattığını çünkü siyasi istikrarsızlığa işaret ettiğini ve onun başbakan olarak ne kadar süre kalacağına dair spekülasyonları artırdığını söyledi. ING’de faiz oranları stratejisti.
“Başarılı hükümet politikasının şeklini piyasanın tahmin etmesi çok zor olacak” dedi Bay Bouvet.
Piyasada bir korku unsuru var çünkü “piyasanın kendi başına olduğu gerçeğiyle birleşen siyasi istikrarsızlık – artık Bank of England müdahalesi yok” dedi.
“Şahsen gerginim ve piyasa duyarlılığı gergin” diye ekledi.
Bu haftanın başlarında emeklilik fonu sektörü, likidite sorunlarını çözmeye yardımcı olmak için tasarlanan programı genişletmek için bankayla lobi yaptı. Ancak bankanın başkanı Andrew Bailey, sektöre “Bunu halletmelisiniz” diyerek bunun Cuma günü sona ermesi konusunda kararlıydı.
Bir zamanlar merkez bankasının piyasadan çekileceği, hükümetin 23 Eylül politika açıklamasının yarattığı oynaklığın geri döneceği ve tahvil getirilerinin yükseleceği endişesi var. Daha yüksek getiriler şimdiden hükümetin borçlanma maliyetlerini, faiz oranı ödemelerini ve hane halkı için ipotek oranlarını artırıyor.
Hükümetin -43 milyar sterline mal olan ve borçlanarak finanse edilen- daha fazla vergi indiriminden geri adım atacağına dair spekülasyon, piyasaların hafta ortasında toparlanmasına yardımcı oldu. Ancak önceki Bayan Truss, geniş çapta beklenen U dönüşünü yaptı ve kurumlar vergisinde planlanan yaklaşık 18 milyar sterlinlik artışı iptal etmeyeceğini söyledi, getiriler yeniden yükseldi.
30 yıllık tahvillerin faizi Cuma gününü bir önceki güne göre yaklaşık 0,2 puan artışla yüzde 4,78’de kapattı. Hükümetin vergi indirimi planını açıklamasından önceki gün olan 22 Eylül’de getiri yüzde 3,78 oldu.
Cuma günkü haberlere rağmen, merkez bankası ve hükümetin farklı amaçlar doğrultusunda çalıştığı algısı hakim. Londra merkezli bir düşünce kuruluşu olan Resolution Foundation’a göre, hükümet 31 Ekim’de güncellenmiş bir mali plan sunmayı taahhüt etti ve daha önce açıklanan vergi indirimlerinin yarısından fazlası şimdilik yürürlükte.
Merkez bankası bir sonraki faiz kararını 3 Kasım’da verecek. Bankanın baş ekonomisti daha önce bunun “önemli” olması gerektiğini söylemişti.
Aynı zamanda merkez bankası, tahvil alım programının hükümeti eylemlerinin piyasa sonuçlarından koruduğu izleniminden kaçınmak istiyor. Analistler, emeklilik fonlarının likidite sorunlarını zamanında çözecekleri biraz kumar olsa da, tahvil alımlarını kısa bir süre ile sınırlandırma konusunda kararlı olmasının nedenlerinden birinin de bu olduğunu söylüyorlar.
Bu kumarın işe yarayıp yaramadığı Pazartesi gününe kadar belli olmayabilir.