Piyasalar Nadir Bir Çifte Düşüşle Karşı Karşıya

Bağlayan bağlar

Teknoloji hisseleri uzun zamandır piyasanın en ödüllendirici ama en riskli yatırımları olarak görülüyor. Tahviller tam tersi bir üne sahiptir. Bu yıl her ikisi de aynı yerde sona erdi – kırmızının derinliklerinde.

Teknoloji ağırlıklı Nasdaq endeksi dün yaklaşık yüzde 3 düştü ve şimdi yıl için yaklaşık yüzde 30 düştü. Bu arada, enflasyon ve Federal Rezerv’in yükselen fiyatlara karşı koymak için faiz oranlarını yükseltmeye devam etme vaadi ile korkutan tahviller, en az 1926’dan bu yana en yıkıcı dönemiyle karşı karşıya.

Tahviller ve teknoloji hisse senetlerinin bir araya gelmesi nadirdir. 2000 yılında, dot-com çöküşü teknolojiyi çökerttiğinde, tahvil fiyatları yaklaşık yüzde 12 arttı. Aynısı 2008’de de geçerliydi. Teknoloji hisseleri yüzde 42 düşerken, tahvil fiyatları yüzde 5 arttı.

Hizalama şimdi daha doğal olabilir.Teknoloji şirketleri, eskisinden daha yüksek faiz oranlarına karşı daha savunmasız.

• Bunun bir nedeni borçlanmadır. Örneğin, Apple’ın 2000 yılında sadece 300 milyon dolar borcu vardı. iPhone üreticisinin şimdi yaklaşık 95 milyar doları var.

• Bir diğeri ise boyutlarıdır. Microsoft’un satışları 20 yıl öncesine göre yedi kat daha fazla. Ve teknoloji şirketleri büyüdükçe, genel olarak ekonominin iniş ve çıkışlarına daha fazla bağlılar.

Ancak ilişkinin sonsuza kadar devam etmesini beklemeyin. Girişim sermayesi ve özel sermaye fonları nakit dolu ve gelecek vaat eden firmalara yatırım yapmaya hazır. Dahası, daha yüksek faiz oranları, daha yüksek getiri arayan yatırımcıları gönderecek ve bu da teknoloji hisselerini desteklemektedir. Ancak şimdilik, yüksek faiz oranları ve durgunluk tehdidi, teknoloji de dahil olmak üzere her yatırımı etkiliyor. Wedbush Securities’in teknoloji analisti Dan Ives, “Teknoloji sektörü için acı verici bir bataklık anı” dedi.

Nasdaq vadeli işlemleri bu sabah piyasalar açıldığında hafif bir toparlanmaya işaret ediyor. Ancak makro veri ileride daha fazla sorun olduğunu gösterir. Enflasyon kızışıyor – bu sabah euro bölgesi fiyat artışları rekor seviyeye ulaştı – merkez bankaları üzerinde tüketici talebini dizginlemek için faiz oranlarını daha da artırmaları yönünde baskı yapıyor ve küresel ekonomiyi daha fazla yavaşlama riskiyle karşı karşıya bırakıyor. Böyle bir ortamda, şirket kârları zarar görebilir ve portföyleri yoğun bir hisse senedi ve tahvil karışımına sahip olan yatırımcılar için başka bir baş ağrısına neden olabilir.

İŞTE NE OLUYOR

Ian, Güney Carolina’ya doğru yola çıkar. Yeniden bir kasırgaya dönüşen fırtına, bu sabah Florida’da yaklaşık iki milyon müşteriyi elektriksiz bıraktı. Birden fazla eyalette okyanusa yakın 2,5 milyondan fazla insan da bugün erken saatlerde kasırga uyarısı altındaydı.

Senato bir acil finansman yasa tasarısını kabul etti. Dün onaylanan mevzuat, federal hükümetin bugünkü son teslim tarihini geçmesini sağlayacak ve Ukrayna’ya daha fazla yardım gönderecek. Başkan Biden’ın gece yarısına kadar yasa tasarısını imzalaması bekleniyor.

AB, bir güç azaltma planını destekliyor. Enerji bakanları bugün tüketimi azaltmak ve artan gaz fiyatlarını evcilleştirmek için önlemler üzerinde anlaştılar. Adımlar, fosil yakıt şirketlerine yönelik beklenmedik vergileri ve yoğun saatlerde elektrik kullanımını düşürme hedeflerini içerecek.

Çok uluslu şirketleri rahatsız eden şey için Nike’a bakın.Şirketin hisseleri, bir dizi ekonomik rahatsızlığı yansıtan sorunları açıkladıktan sonra, piyasa öncesi işlemlerde yüzde 10’dan fazla düştü: tedarik zinciri aksaklıklarına bağlı artan stoklar, bunları tasfiye etmek için daha fazla satış yapma ihtiyacı ve denizaşırı satışların zayıflaması nedeniyle. güçlü dolar

Meta işten çıkarmalara hazırlanıyor. Teknoloji devinin CEO’su Mark Zuckerberg, bu hafta çalışanlara şirketin tüm işe alımları donduracağını söyledi. Zuckerberg, şirketin gelirindeki düşüşün işten çıkarmaları gerekli kıldığını söyledi.

Elon’un metinleri (ve tweetleri) neden önemlidir?

Dün, Elon Musk, Twitter yönetim kurulu, Musk’ın Morgan Stanley’deki bankacıları ve Silikon Vadisi’nin destekleyicilerinden oluşan bir kadro arasında bir dizi kısa mesaj, milyarderin sosyal medyayı satın almak için yaptığı 44 milyar dolarlık anlaşmadan çıkmak için yaptığı yasal mücadelenin bir parçası olarak kamuoyuna açıklandı. ağ. Bir mahkeme dosyasında ortaya çıkan metinler, Musk’ın teklifine destek mitingine yeni bakış açıları sunuyor. Ayrıca Wall Street’in Musk’ın işini almak için ne kadar çaresiz olduğunu ortaya çıkardılar ve davayla ilgili bazı temel konulara yeni bir ışık tuttular.

Musk, botların büyük bir sorun olduğuna inanıyordu. Musk, Twitter’ın başkanı Bret Taylor’a, şirkete özel olarak almayı planladığını söylediği gün yazdığı bir metinde, Twitter’ı halka açık bir şirket olarak düzeltmenin zor olacağını, çünkü “sahte kullanıcılar rakamları korkunç gösterecek, bu yüzden Yeniden yapılanma şahıs şirketi olarak yapılmalıdır.” Twitter, Musk’ı şirketi satın almaya zorlamak için açtığı davada bu metni alıntıladı ve davadaki ana kanunî argümanlardan birinin kalbine gidiyor: spam numaralarının doğruluğu.

Ve spam verisi zaten Musk’ın davasına yardımcı olmayabilir. Musk, 8 Temmuz’da anlaşmayı ilk kez iptal etmeye çalıştığında, kendi danışmanlarının, aslında spam olan aktif Twitter kullanıcılarının yüzdesinin “yüzde 5’ten çılgınca yüksek” olduğu sonucuna varan bir analizine atıfta bulundu. (Musk, Twitter’ın aktif kullanıcıların yüzde 5’inin spam olduğu yönündeki tahminlerinin yanıltıcı olduğunu söyledi.) Ancak dün açıklanan bir mahkeme dosyasına göre, bir dış firma yüzdeyi 5,3 olarak belirledi. Bu kadar küçük bir fark anlaşmayı rayından çıkarabilir mi?

Musk’ın Twitter’ı satın alma niyeti de önemli olabilir. Anlaşmaya giden yolda Musk ve Twitter yönetim kurulu arasındaki metinlerin çoğu – ve onun çeşitli destekçileri ile olanlar – Musk’ın spam platformunu ortadan kaldırma ve bunu özgür konuşmayı teşvik etme hedefine odaklanıyor. Böyle asil amaçları ifade etmek, daha önce satın almak istediği bir firmanın değerini aşındıran daha büyük bir “maddi olumsuz etkinin” parçası olan botlar ve istenmeyen e-posta şikayetlerini gölgede bırakabilir. Tulane Hukuk Fakültesi’nde kurumsal yönetim profesörü olan Ann Lipton, “Mahkemeler, anlaşmanın ekonomisini sorgulamak için yeterli değişiklik olup olmadığı hakkında konuşuyor” dedi. “Alıcı olduğunda bunun nasıl uygulanacağı belli değil”, ekonominin onun için pek önemli olmadığını açıkça ortaya koyuyor.

Bu metin mesajlarından bahsetmişken…İşte dün yayınlanan birçok örnekten bir tanesi:

• “Beni oyun koçuna koyun! Twitter CEO’su benim hayalimdeki iş,” diye yazdı yatırımcı Jason Calacanis, Musk’a.

• Girişim kapitalisti Steve Jurvetson, Musk’a Twitter’ın CEO’su olarak eski Uber yöneticisi Emil Michael’ı ve kendi oğlunu da mühendis olarak işe almasını önerdi.

• Musk, eski bir Tesla yönetim kurulu üyesi olan Oracle’dan Larry Ellison’a acilen ulaşmaya çalıştığında, Ellison onu başından savdı: “Üzgünüm. Hadi yarın konuşalım.”

• Musk, Oprah Winfrey’in ünlü bir arkadaşı olan gazeteci Gayle King’e, “Teklifim başarılı olursa, belki Oprah Twitter yönetim kuruluna katılmakla ilgilenir” diye yazdı. (Kral, Musk’ın teklifini “gangsta hareketi” olarak adlandırdı.)

Büyük bankalar yeni iklim direnci testleriyle karşı karşıya

Florida’da bu haftaki aşırı hava koşulları, iklim değişikliğinin bankalara getirdiği finansal riskler hakkında Washington’daki ve ötesindeki tartışmaları alevlendirdi.

Dün, Fed, altı büyük ABD bankasının – Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Morgan Stanley ve Wells Fargo – gelecek yıl farklı iklim koşullarında dayanıklılıklarını ve risklerini test etmek için bir pilot programa katılmalarının beklendiğini duyurdu. varsayımlar.

Fed, programın “doğası gereği keşif amaçlı” olduğunu ve sermaye sonuçları olmayacağını söyledi.

Çevreciler bu hareketi övdü. Sierra Club’dan Adele Shraiman, DealBook’a programın “uzun zamandır geciktiğini” söyledi. Dünyanın dört bir yanındaki finans otoriteleri arasında iklim riskinin bir gerçeklik olduğu konusunda “gerçekten geniş bir fikir birliği” olduğunu, ancak bankaların ve düzenleyicilerin bu riskleri yeterince hızlı ele almadığını savundu. Florida’daki fırtınanın fiziksel riskin “birinci örneği” olduğunu, ancak çok daha az görünen risklerin yeşil enerjiye geçememekten, fosil yakıt şirketlerine yatırım yapmaya devam etmekten ve bu tür şirketlerin başarısız olabilir.

Benzer şekilde, bir sürdürülebilirlik savunuculuğu grubu olan Ceres’in dün yayınladığı bir rapor, bankaların iklim hedeflerinde ilerleme kaydettiğini, ancak işin 600 trilyon dolarlık türev piyasası gibi önemli yönlerinin “iklim riski açısından bir kara kutu” olarak kaldığını söyledi.

Bazı endüstri temsilcileri karşı çıkıyor, iklim gereksinimleri aşırı olabilir.Fed’in açıklamasına yanıt olarak, ülkenin önde gelen bankalarını temsil eden bir savunma grubu olan Bank Policy Institute, son araştırmaların “kısa vadeli risklerin büyük bankalar için tamamen yönetilebilir olduğunu” ve düzenleyici gereksinimlerin “orantısız göründüğünü” öne sürdüğünü söyledi. risk.”

Çelişkili duruşlar bankalar için sürtüşme yaratıyor. İklim değişikliğinin maddi finansal riskler oluşturup oluşturmadığı uzun zamandır politik bir soruydu, bu nedenle Amerikalı bankacılık yetkilileri cevapları keşfetmekte Avrupa’daki meslektaşlarına göre daha yavaş oldu. Aynı zamanda, Cumhuriyetçi politikacılar çevresel, sosyal ve yönetişim yatırımlarına karşı mücadelelerini artırıyor, bankalar için baş ağrısı yaratıyor ve onları uluslararası iklim taahhütlerine karşı temkinli hale getiriyor.

Sandy Gottesman’ı hatırlamak

Warren Buffett’ın uzun zamandır arkadaşı ve milyarder bir finansçı olan David Gottesman, Çarşamba günü 96 yaşında öldü. Yakın çevreleri tarafından Sandy olarak bilinen o, sessizce para yönetiminde bir güç ve aynı zamanda hayır kurumlarına büyük bir bağışçı oldu.

Gottesman erkenden Buffett’ın yakın arkadaşlarından biri oldu, ikisi 1963’te bir araya geldikten ve yatırım tartışmaları üzerine birleştikten sonra. Gottesman, şu anda yaklaşık 20 milyar doları yöneten bir yatırım şirketi olan First Manhattan’ı kurmaya devam etti. Ancak Gottesman’ın en karlı kararı Buffett’a bahse girmekti: Gottesman, Berkshire Hathaway’e yatırım yaptı ve onu milyarder yapan bir hisse kazandı.

Gottesman on yıl önce, “Wall Street tarihinde 44 yıl boyunca tutulan herhangi bir hisse senedinden muhtemelen daha iyi bir getiri olmamıştı” diye yazmıştı.

Buffett onu yakın bir arkadaş ve danışman olarak görüyordu. Gottesman’a, bir mağazaya yapılan yatırımın finansal bir felakete dönüşmesini önlemeye yardım ettiği için kredi verdi ve Gottesman’ı Berkshire’ın yönetim kuruluna koydu. (Gottesman’ın iPhone’unu bir takside kaybettiğinde yanlışlıkla Buffett’a Apple’a yatırım yapması için ilham verdiği bildirildi.)

Buffett dün The Times’a, “Sandy benim için finansal olarak bir şey yapmasaydı, en iyi arkadaşlar olurduk” dedi.

HIZLI OKUMA

Fırsatlar

• Apollo’nun telekom varlıklarının kaldıraçlı satın alımını finanse etmekle görevli bankaların, yatırımcı bulmakta zorlandıktan sonra 3,9 milyar dolarlık bir borç teklifini iptal ettiği bildirildi. (Bloomberg)

• SoftBank’ın Vizyon Fonu birimindeki çalışanlarının en az yüzde 30’unu işten çıkarması bekleniyor. (Bloomberg)

• Phil Collins de dahil olmak üzere Genesis grubunun üyeleri, müziklerinin haklarını Concord Music Group’a 300 milyon dolardan fazla satmayı kabul etti. (WSJ)

Politika

• ABD, benzin fiyatlarının düşmesine rağmen hala Stratejik Petrol Rezervinden petrol çekiyor. (NYT)

• ABD savcıları Rus oligark Oleg Deripaska ve iki yardımcısını yaptırımlardan kaçmak için komplo kurmakla suçladı. (NYT)

Geri kalanın en iyisi

• FDA, etkinliği hakkındaki sorulara rağmen ALS için deneysel bir tedaviyi onayladı. (NYT)

• Yeni bir çalışma, petrol ve gaz kuyularından kaynaklanan metan emisyonlarının önceden düşünülenden çok daha fazla olduğunu buldu. (WSJ)

• NASA, Hubble Uzay Teleskobu’nu kaldırmak için Elon Musk’ın SpaceX’i ve milyarder Jared Isaacman ile birlikte çalışabilir. (NYT)

• Teknoloji milyarderleri bu yıl toplu olarak 315 milyar dolar kaybetti, ancak hala pandemi öncesine göre daha zenginler. (Yeniden kodla)

Geri bildiriminizi istiyoruz! Lütfen düşünce ve önerilerinizi [email protected] adresine e-posta ile gönderin.