Altın piyasası, ayın başında iki yılın en düşük düzeyinden sıçradıktan sonra sağlam çıkarlarını koruyor. Bununla birlikte, bir piyasa analisti, genel makroekonomik görünüme bakıldığında bedelli metalin çok pahalandığını söylüyor. TDS analistleri ise 2023 birinci çeyreğine kadar 1.600 doların altına düşüş bekliyor.
“Altın çok pahalı, bu düzeylerde altının peşinden koşmazdık”
Quant Insight analitik lideri Huw Roberts, modellemelerine nazaran altın fiyatlarının %7,4 oranında çok kıymetlendiğini söylüyor. Mevcut makro ortam göz önüne alındığında, altının rayiç kıymetinin 1.614 dolar civarında olduğunu belirtiyor. Yorumlar, altın fiyatlarının en son gün için yaklaşık %0,40 artışla 1.756 dolardan süreç görmesiyle geldi.
Kriptokoin.com’dan takip ettiğiniz üzere altın, 3 Kasım’daki iki yılın en düşük düzeyinden yaklaşık %8 yükseldi. Roberts , “Bizim açımızdan bu düzeylerde altının peşinden koşmazdık” diyor. Birebir vakitte Roberts, bu ralliyi şimdi soldurmak istemeyeceğini de kaydediyor. Roberts ayrıyeten, hedge fonlardan gelen kısa vadeli akışın, altının çok fiyat hareketinin gerisindeki en değerli faktör olduğundan şüphelendiğini söylüyor. Buradan hareketle şu açıklamayı yapıyor:
Bu ralliyi yönlendiren makro temeller değil. Konum ve akış üzere görünüyor. Modellememiz, makro temellerin hala kıymetli olduğunu gösteriyor.
Altın fiyatlarındaki ralli short kapamadan kaynaklanıyor
Vadeli süreçler piyasasındaki konumlar da QI’nin modellemesini doğruluyor üzere. Commodity Futures Trading Commission’dan (CFTC) alınan son datalar, altının rallisinin çoğunlukla short kapamadan kaynaklandığını gösterdi. COT dataları, para yöneticilerinin short durumlarını kapatmak için son iki haftada 5 milyon ons altın satın aldığını gösteriyor. Birebir periyotta hedge fonlar yükseliş durumunda 1,7 milyon ons satın aldı.
Altın takviyeli borsa yatırım fonları da yükseliş eğiliminin olmadığını vurguladı. Fiyatlar yükselirken, SPDR Shares Gold Shares (NYSE: GLD) varlıklarının 4,6 ton düştüğünü gördü. Roberts, çok pahalı olanın yalnızca altın olmadığını söylüyor. QI modellemesi emtia bölümünün birçoklarının aşırı bedelli olduğunu gösteriyor.
“Madencilik pay senetleri de şu anda çok pahalı”
Huw Roberts ayrıyeten madencilik pay senetlerinin de şu anda çok kıymetli olduğunu söylüyor. Roberts, nispeten dirençli bir ABD iktisadının Federal Reserve’in yumuşak bir iniş yapmasına ve faiz oranlarını agresif bir formda yükselttiği için resesyondan kaçınmasına yardımcı olabileceği istikametinde değişen beklentilerin döngüsel varlıkları kimi yatırımcılar için alımlı hale getirdiğinden şüphelendiğini belirtiyor. Roberts, QI modellemesinin ekonomik kestirimler sağlamadığını da belirtiyor. Fakat, mevcut şartları ölçtüğünü ve bu faktörlere dayalı olarak rayiç kıymeti belirlediğini kaydediyor.
“Altın fiyatları, 2023’ün birinci çeyreğine kadar 1.575 dolara düşecek”
TDS’deki analistler ise altın fiyatlarının kısa vadede üst istikametli bir potansiyele sahip olduğunu söylüyor. Lakin Banka, birinci olarak Temmuz sonunda sarı metal konusunda düşüşe geçti. Ayrıyeten, Ağustos ayında short bahsini ikiye katladı. Banka, kıymetli metal fiyatının 2023’ün birinci çeyreğine kadar 1.575 dolara düşmesini bekliyor. Bununla birlikte, birçoğunun 1.800 dolardaki direnci test etmek için fiyatları aradığını belirtiyor. Bu bağlamda analistler, şu değerlendirmeyi yapıyor:
Fiyatlardaki küçük bir artışın kayda bedel bir CTA alım faaliyetine dönüşmesi mümkün. Ayrıyeten, altın piyasalarındaki konum riskleri hala üst taraflı. Bunun, ralliyi bastırmak isteyen kıymetli metal ayıları için cazip bir suram olması olası. Fakat, faizler ve döviz piyasalarında CTA alımının tükenmesine ait işaretler, bu senaryonun mümkünlüğünün azaldığını gösteriyor.