Federal Rezerv, Amerika’nın finansal istikrarına ilişkin yılda iki kez yayınladığı raporunda, devlet tahvili piyasasının bozulmaya hazır olabileceği konusunda uyardı ve geleneksel bankaların dışında faaliyet gösteren finansal firmaların sistemdeki kırılganlığı artırabileceği konusunda uyardı.
Yatırımcılar, Fed’in 1980’lerden bu yana en hızlı faiz artırım kampanyasının dokuz ayında piyasa koşullarının giderek daha gergin hale geldiği konusunda uyarıda bulunuyorlar. Merkez bankası, hızlı enflasyonu bastırmaya çalışırken ekonomiyi yavaşlatma çabalarını sürdürmeye kararlı olsa da, yetkililer piyasa koşullarını dikkatle izliyor. Mali bir çöküş, Fed’in işini daha da zorlaştırabilir ve hatta potansiyel olarak Fed’i sıkılaştırma çabalarından bazılarından sapmaya zorlayabilir.
Dünyanın dört bir yanındaki merkez bankaları eşzamanlı olarak faiz oranlarını yükseltirken ve İngiltere’deki devlet tahvili piyasası da dahil olmak üzere dünya çapındaki diğer piyasalar, çatlakların ortaya çıkmaya başladığına dair erken uyarı işaretleri sunarken, odak noktası finansal istikrar konuları.
Cuma günü yayınlanan Finansal İstikrar Raporu, Hazine piyasalarını rahatsız eden geniş çapta tartışılan zorlukları ve daha az belirgin güvenlik açıklarını detaylandırdı. Bunlar arasında, genellikle “gölge bankacılık” sistemi olarak adlandırılan, bankaların ötesindeki finansal kurumlarda yüksek kaldıraç vardı.
Likidite adı verilen Hazine menkul kıymetlerinin alım satım kolaylığı son aylarda zorlandı ve bu durum, analistleri ve yatırımcıları piyasanın bozulmaya hazır olabileceği konusunda endişelendiriyor. Fed, likiditedeki düşüşü “öncelikle” faiz oranlarındaki oynaklığa ve ekonomik belirsizliğe bağladı.
Fed’in Faiz Artışları Sizin İçin Ne İfade Ediyor?
Borçlular için bir geçiş ücreti. Federal Rezerv, enflasyonu dizginlemeye çalışırken, ana faiz oranı olan federal fon oranını yükseltiyor. Fed, bankaların gecelik krediler için birbirlerinden ücretlendirdiği oranı yükselterek bir dalgalanma etkisi yaratır. Doğrudan veya dolaylı olarak tüketiciler için bir takım borçlanma maliyetleri yükselmektedir.
Tüketici kredileri. Kredi kartı oranlarındaki değişiklikler, Fed’in hareketlerini yakından takip edecek, bu nedenle tüketiciler, herhangi bir döner borçtan daha fazla tıslamayı bekleyebilir. Taşıt kredisi faiz oranlarının da artması bekleniyor. Özel öğrenci kredisi alan kişiler de daha fazlasını hissetmeyi beklemelidir.
ipotekler. Mortgage oranları, federal fon oranıyla aynı hızda hareket etmiyor, ancak enflasyondan etkilenen 10 yıllık Hazine tahvilinin getirisini ve yatırımcıların Fed’in artan fiyatlara nasıl tepki vermesini beklediğini takip ediyor. Freddie Mac’e göre, 30 yıllık sabit oranlı ipotek oranları 2008’den bu yana ilk kez yüzde 6’nın üzerine çıktı.
Bankalar. Fed gösterge oranındaki bir artış, genellikle bankaların mevduatlara daha fazla ilgi duyacağı anlamına gelir. Daha büyük bankaların tüketicileri daha fazla hissettirme olasılığı daha düşük ve çevrimiçi bankalar şimdiden oranlarının bir kısmını artırmaya başladı.
Raporda, “Piyasa derinliğinin devam eden düşük seviyesi, likiditenin, sipariş defterini hızla yenilemek için yüksek frekanslı ticaret stratejileri kullanan likidite sağlayıcılarının eylemlerine karşı daha duyarlı olduğu anlamına geliyor” denildi. Bu bağımlılık, “bir kırılganlık kaynağı olabilir ve gelecekteki şoklara yanıt olarak likiditenin daha da keskin bir şekilde bozulma olasılığını artırabilir.”
Fed ayrıca gölge bankacılık sektörünün bazı kısımlarında kaldıracın (aslında yatırım yapmak için kullanılan borç) yüksek olduğuna ve koruma fonları ve diğer yatırım araçları gibi piyasa katılımcılarının zamanında doğrulanmasının zor olması nedeniyle “değerlendirmenin zor” olabileceğine işaret etti. uğramak.
Raporda, “Kapsamlı koruma fonu kaldıracı önlemleri, tarihsel ortalamalarının biraz üzerinde kalsa da, bu önlemler yalnızca önemli bir gecikmeyle kullanılabilir” dedi. “Bu boşluklar, bu tür firmaların, özellikle kısa vadeli fonlama ile finanse edildikleri takdirde, olumsuz şokları artırabilecek kaldıraçlı pozisyonlar kullanma riskini artırıyor.”
Rapor, tacirlerin anketlerde merkez bankasına söylediklerine dayanarak, bazı hedge fonlarının kaldıraçlarını son zamanlarda düşürmüş olabileceğini söyledi.
Ancak, aynı zamanda, özel sermaye şirketlerine ve diğer gölge bankalara banka kredileri hızlandı ve bu da finansal sistemin birbirine bağlılığını derinleştirebilir.
Artış son yıllarda hızlı oldu ve 2022’nin ikinci çeyreğinde neredeyse 2 trilyon dolarlık yeni bir zirveye ulaştı ve “geniş tabanlıydı ve en çok özel sermaye, iş geliştirme şirketleri ve kredi fonları kategorisinde belirgindi”. rapor dedi.
Bu gölge banka borçluları, kriz zamanlarında kuruyan ve “finansal sektördeki kırılganlıkların artmasına katkıda bulunabilecek” başka finansman kaynaklarına sahip olabilir.
Rapordan ortaya çıkan genel tablo, şu an için istikrarlı olan ancak gergin bir ekonomik an tarafından daha da kötüleştirilebilecek zayıf noktaları olan bir finansal sistemdir. Raporun bir parçası olarak ankete katılan araştırmacılar ve piyasa ilgilileri, enflasyonu ve Fed’in buna tepkisini, Ukrayna’daki savaşı ve piyasa oynaklığını ve kırılganlığını büyük riskler olarak gösterdi.
Fed Başkan Yardımcısı Lael Brainard yaptığı açıklamada, “Bugünün hızlı eş zamanlı “para politikası sıkılaştırması, yüksek enflasyon ve pandemi ve savaşla ilişkili yüksek belirsizlik ortamı, bir şokun kırılganlıkların artmasına yol açması riskini artırıyor” dedi. raporuyla serbest bırakıldı.